汇率制度没有万能样板
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2024-11-13
大家好,今天小编来为大家解答以下的问题,关于中国股市 历史牛市,中国股市历史牛市这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧!
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(一)中期牛市可以由政策导向,但历史上所有的诸如2006-2007或2014-2015的宏观大牛市都需要充足的内部和外部基本面环境。
(二)那么来看2006-2007具备哪些基本面环境
(1)外部条件。
美元是唯一的、事实上的“世界币”,美元的宽松还是紧缩会影响到每一个在国际贸易上有往来的国家,而我国是全球最大的国际贸易国之一,美元环境的影响不言而喻。
而2006年以前,美元在时任美联储主席格林斯潘的领导下已经持续了多年超宽松政策。
(2)内部条件。
2000年互联网泡沫破灭以后,2001-2007是我国经济发展最快、最好的时期,年均gdp增速达到10%以上,2006是11%点几,2007是顶峰14点几,也就是说在2006宏观大牛市发动之前,我国经济已经持续飞速发展多年了,但同期股市并没有同步跟上响应,而是体现为阴跌慢熊的调整过度
(3)导火索
前面的(1)+(2)就是炸药,但是要引爆行情,光有炸药还不行,还需要导火索。
那一轮宏观大牛市的导火索就是2005年年末推出的股权分置改革。直接引爆了炸药,爆发出了那轮大型行情。
这里注意一点就是这个股权分置改革,不同于其它绝大多数利好政策是隔靴挠痒的间接利好,股权分置改革是直接作用、惠及整个市场的利好改革,用我发明的一个词,我将之称为“面改革”。
(二)时间来到2014下半年到2015上半年的牛市,我们来看当时具备哪些基本面条件。
(1)外部条件
历史总是惊人的相似。2008金融海啸后,美联储在时任主席伯南克的领导下迅速降息到“近零利率”,展开大规模印钞票的“量化宽松“。近零利率一直持续2017年10才第一次加息。
也就是说,当时的美元也是已经持续了多年的超宽松政策。
(2)内部条件
大家可以回忆和感觉一下,我们房价涨得最快的时期是不是2009-2015?这段时期也是我国经济高速发展的时期,与2001-2006时期不同的是:2001-2006是制造业和出口主导的飞速发展。2009-2015是房地产和铁路公路大桥等基建投资主导的发展,发展速度略不如前一时期,但也是每年在8%-9%以上的发展。
(3)导火索
同样的有了(1)+(2)的炸药,还需要有导火索。
2014下半年开始,高层以前所未有的密度和速度推出了一系列改革政策,密集释放改革红利。其中的任何一条改革政策,都不足以引爆炸药,我将其称之为“点改革”。
但我们知道,在纸上画点,如果点的数量足够多,密度足够大,也能一定程度上形成面的效应。所以这一次前所未有密度和数量的改革措施也在一定程度上形成了“面改革”的效应。同(一)一样,既然是“面改革”,就足以引爆炸药,最后也确实引爆的一轮大型牛市。
(三)有趣点和启发
2007在当时几乎没有杠杆配资的情况下就涨到了6000点,而2015在配资杠杆达到前所未有的规模的前提下才涨到了5000点出头,m2除权后,也就是扣除2007-2015的通胀因素,2015的实际高点也就相当于2007的3500-4000点。
为何?
就是因为无论是炸药还是导火索,2015都明显逊色于2007。
炸药的内部条件部分,是10%以上的高速发展,而且是制造业和出口推动,发展速度和质量都胜于2015前的靠铁公基和房地产推动的投资刺激型发展。因为制造业是可持续的,修桥铺路都是一次性的。
导火索部分,2007是直接作用惠及整个市场的“真.面改革”,2015是拼凑起来的“伪.面改革”,因为我们知道,数学上,无论有多少个点、点的密集度有多大,有限的点永远无法构成真正的面,只能无限接近面。
至于当前,相信聪明的读者朋友都能够分析推导出是否又一次能形成堪比2007或2015的宏观大牛市了。
更多对股市与投资的研判和理解、感悟,可关注我同名公薇号。
历史上五次牛市的划分不一定准确,也不知道楼主具体所指是那五轮牛市。笔者根据自己的观点对五轮牛市进行划分。
第一轮,1990年12月19日1992年5月26日,股指从96点开始上涨,一直涨到1429点,涨幅1388%,上涨1333点,这一轮牛市在于取消涨跌幅限制,激活市场做多热情,特点就是投机盛行,5月21日全面放开涨跌幅限制,当天暴涨105.27%,然后继续大涨。好景不长,在5月26日出现长阴杀跌。5月27日更是大跌8.27%。虽然有所反弹,但最终跌倒400余点企稳。
第二轮牛市,1992年11月17日到1993年2月16日,股指最低点是386.85点,主要是受到一代伟人南下讲话的影响,从1992年11月24日开始暴涨,最高涨到1558.95点,涨幅超过300%,,第一次突破1500点。三个月左右的时间完成300%的涨幅,还是疯牛,与第一轮牛市没有差别,也是第一次政策市的抬头,接着就是漫长的阴跌。
有了政策市的影子,政策救市就很容易显现,1994年7月29日至1994年9月13日开始新的牛市,证券交易印花税单边征收,汇金公司买进工行建行等股票。鼓励央企增持股份,这被认为是三大利好政策救市,股指开启暴涨之旅,但很短暂。
第三轮牛市2006年6月6日-2007年10月16日,股指从最低点998.23点涨到6124.04点,这一轮牛市启动是股权分置改革。2005年上半年,经国务院批准,中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,正式开启股权分置改革的试点工作。同年8月,《关于上市公司股权分置改革的指导意见》发布,同年9月《上市公司股权分置改革管理办法》发布。
这一轮牛市是公募基金发动的超级大行情,出现了中国平安。中国船舶、中信证券和中国神华等超级大盘牛股。但是最终行情夭折图超级大盘股密集发行有关,中国石油就是超级大盘股的代表,最高价到48元,比发行价上涨好几倍。结果是成为一个悲催的开始。
第四轮牛市。2008年10月28日-2009年8月4日,从最低1664.93点涨到3478.01点,股市大涨得益于4万亿元经济刺激方案实施,主要特点就是地产、有色、煤炭、、钢铁和银行等大涨,但是随着4万亿元经济刺激副作用出现,央行货币政策开始紧缩,股市出现调整,也与市场过度扩容有关。货币政策影响股市可能是第一次被市场高度关注。同样的道理是IPO加码发行成为市场调整的因素。
第五轮牛市13年6月25日到15年6月12日,股指从最低点1849.65涨到5178.19点,本次反弹是得益于央行降准降息的货币宽松,更重要的是证监会承诺IPO均衡发行,让市场吃下一颗放心丸,充分激发市场做多热情,机构和游资私募散户做多热情一起迸发,加上监管的相对宽松,牛股和妖股频出。主要代表是80后公募基金经理初生牛犊不怕虎,制造了很多的超级牛股。是历史上百元股最多的时期,但是成也萧何败萧何,疯狂牛市始作俑者是杠杆资金,最终也是受制于杠杆资金,对杠杆资金一刀切造成市场流动性枯竭,出现螺旋式暴跌。也与新股批量发行有关,在股市暴跌初期,证监会没有引起足够重视,依然按部就班的批量新股发行,遭遇市场质疑。
从牛熊更换来看,新股发行还是一个很难绕过去的坎,另一个就是政策市的影子颇为浓郁,IPO九次暂停九次重启就是很好的印证,另一个是市场资金对股价的操纵形成股价暴涨暴跌。
2000年以来,经历过两次大牛市。2005年到07年的超级大牛市。两年的时间上证指数998点涨到6124点。大盘上涨了六倍。又用一年的时间,2007年10月中旬,大盘从6124点一直跌到2008年10月中旬1664点。一年的时间,大盘跌幅70%左右,从哪里来?又回到了哪里。第二次牛市是从2013年6月中旬的1850点开始,上涨到2015年6月中旬的5178点。2015年的牛市是创业板的大牛市,创业板指数从500点涨到了4100点。涨幅将近八倍。创业板从2015年6月中旬的4100点跌到2018年10月中旬的1178点,基本跌幅70%。从哪里来?又回到哪里?中国股市的长线投资者,基本上颗粒无收。中国股市投资者基本上没有分享到中国经济成长的成果。最近十年中国房地产上涨了n倍,中国股市零涨幅。中国股市欠中国股民一个超级大牛市。
中国股市一共来了十一次牛市,分别为:
第一次牛市:1990年12月19日~1992年5月26日(96.05~1429)(一年半后,1380%);
第一次熊市:1992年5月26日~1992年11月17日(1429~386)(半年时间,-73%);
第二次牛市:1992年11月17日~1993年2月16日(386~1558)(三个月后,303%);
第二次熊市:1993年2月16日~1994年7月29日(1558~325)(17个月,-79%);
第三次牛市:1994年7月29日~1994年9月13日(325~1052)(一个半月,223%);
第三次熊市:1994年9月13日~1995年5月17日(1052~577点)(八个月,-45%);
第四次牛市:1995年5月18日~1995年5月22日(582~926)(三天,59%);
第四次熊市:1995年5月22日~1996年1月19日(926~512)(八个月,-45%);
第五次牛市:1996年1月19日~1997年5月12日(512~1510)(17个月,194%);
第五次熊市:1997年5月12日~1999年5月18日(1510~1025)(两年,-33%);
第六次牛市:1999年5月19日~2001年6月14日(1047~2245)(两年多,114%);
第六次熊市:2001年6月14日~2005年6月6日(2245~998)(四年多,-55.5%);
第七次牛市:2005年6月6日~2007年10月16日(998~6124)(两年半,513%);
第七次熊市:2007年10月16日~2008年10月28日(6124~1664)(一年,-73%);
第八次牛市:2008年10月28日~2009年8月4日(1664~3478)(九个多月,109%);
第八次熊市:2009年8月4日~2012年12月4日(3478~1949)(三年多,-39%);
第九次牛市:2012年12月4日~2013年2月18日(1949~2444,23.56%);
第九次熊市:2013年2月18日~2013年6月25日(2444~1849)(四个多月,-19%);
第十次牛市:2013年6月25日~2013年9月12日(1849~2270)(两个多月,15%);
第十次熊市:2013年9月12日~2014年3月12日(2270~1974)(六个月,-11%);
第十一次牛市:2014年3月12日~2015年6月12日(1974~5166)(一年三个月,162%);
第十一次熊市:2015年6月12日~迄今(5166-XXX)
关于中国股市 历史牛市的内容到此结束,希望对大家有所帮助。