冉学东

金融交易的最关键指标是预期，而预期需要现实来支撑，近期在美元的弱势之下，人民币表现出了出人意料的强势——即使美元偶尔反弹，人民币贬值的幅度相对不大，这是比较罕见的现象，这背后的原因是什么呢？笔者认为主要还是出口。

最近笔者在微博上看到这么一个帖子，一位网友发帖说：厨具外贸订单也爆了，我们长期合作的铸铁锅大订单完全不接了，外贸订单排到明年中，国内订单完全接不了，造成国内市场高端货缺货，我们也就手头这千把口库存了。

接着的一个跟帖说，“我在的行业里，回流的订单数据，比你们想的大的还要多，印度的疫情比较严重，制造业受限制较多”。

而主贴的内容则是，现在大量印度纺织订单转移至中国，订单量巨大，据说已排至明年5月，之前的时候印度那边的工人便宜，很多纺织企业也去印度等地设厂。但从今年9月以来，印度多家大型出口型纺织企业因疫情无法保证正常交货，已经有多个本来在印度生产的订单转移到中国生产，其中毛巾床单等产品订单量较大，据权威人士和几个大型的工程预计，现在的订单数量已经排到明年5月，但现在人民币升值这么厉害，即使做了这样的生意，恐怕工厂的利润也被汇率整的荡然无存，这些超大订单多数出口美国欧洲。

当然也有部分出口企业的情况并没有如此乐观，比如笔者的一位朋友在东莞做手机壳业务，已经把出口业务关闭了，可能主要原因是手机壳的生产受疫情影响不大。

今年出口的强势，事实上已经被统计局的数据所证实：我国出口从4月份开始，连续6个月正增长。前三季度累计增长1.8%，表现超出市场普遍预期。防疫物资拉动出口增长2.2个百分点。“宅经济”商品拉动出口增长1.1个百分点。国内复工复产有序推进出口订单的增加。

而9月的数据则是，按美元计价，9月出口同比+9.9%（前值+9.5%）；进口同比+13.2%（前值-2.1%）；贸易顺差370亿美元（前值589亿美元）。按人民币计价，9月出口同比+8.7%（前值+11.6%）；进口同比+11.6%（前值-0.5%）；贸易顺差2577亿元（前值4166亿元）。

9月的出口大幅反弹，远超预期，主要受全球疫情发展的影响，当前全球疫情持续处于高位，我国由于强有力的防控手段，完全控制住了新冠疫情的蔓延，产能修复优势充分体现。与此同时，印度等制造业大国的疫情正在高位徘徊，对于制造业产能出现了前所未有的削弱，而民众对低端消费品的需求没有减少，甚至有所增加，这就是中国出口强势的最根本的原因，比如，防疫物资出口继续对整体出口增速起到重要拉动作用。

10月9日，境内在岸人民币兑美元汇率（CNY）触及6.7038，较前一个交易日大涨872个基点，盘中一度触及去年4月以来最高点6.7037；境外离岸人民币兑美元汇率(CNH)则触及6.6924，成功突破6.7整数关口。

人民币的强势主要表现在相对美元的强势，尽管9月以来美元指数从年内低点91.75回升至93.36，但同期境内外人民币兑美元汇率不跌反涨，涨幅反而超过1000个基点。

人民币强势的背后原因比较复杂，但有一点是最重要的，那就是外贸结汇的需求，企业出口收到的外汇要通过商业银行兑换成人民币，这就提高了人民币的需求，而压低了外汇的需求，尤其是对美元的需求，结果是推高了人民币汇率。

当然，汇率上涨过猛，会增加出口成本，反过来抑制出口的增速。所以央行于近日将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0，其目的就是抑制人民币汇率过快上涨。

不过此次出口的强势，主要因素是疫情，这毕竟是一个特殊事件，并不能改变中国外贸总的趋势，出口的强势不会持续太长时间。

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