今天的市场基本没有超出预期，上周五的降准消息出来，对市场意味着利好兑现，于是股市出现低开或者下跌是正常的，的确沪指在开盘的15分钟内就出现全天最低点，最多时下跌了40个点，创业板指数的下跌幅度也一样达到了1.87%，无论是主板还是创业板，在这点上反馈是一致的。

不过这种共识也就是在开盘阶段，在15分钟之后市场就立即变天了，并且出现了明显的分歧，在过去每次市场逆转时都是主板指数作为主打，而且是地产和大金融在拉升指数，今天却出现了转换，从9点45分开始创业板指数就展开了猛烈的攻击，这种上涨一直持续到了下午13点41分，至此创业板指数涨幅已经超过了1%，而主板的沪指还属于绿盘。

为什么从9点45分之后创业板能够逆袭，背后有什么原因呢？

我分析了以下，主要集中在三个方面：

其一，降准的消息出来后，对银行和地产来说，意味着此前的上涨逻辑基本告一个段落了。你没发现今天银行股普遍出现大跌的状态，招商银行最大跌幅超过8%，平安银行和兴业银行的跌幅一度超过了3%，还有地产股方面保利和金地的跌幅都在5个点左右，证券公司指数的跌幅也超过了3%，由此可以得出结论的是，前期的地产和金融今天普遍出现了比较大的获利回吐，这对指数形成了极大的负面影响。

出现这种情形一方面确实是利好兑现了，我想更为重要的是市场的预期一下子好像逆转了，此前银行和地产的上涨似乎对央行货币宽松的政策有超预期，而这次仅仅降低了0.25个百分点的存款准备金还是让市场有些失望，从这个幅度也看出未来即便宽松空间也非常小了，应该说这是今天这些周期下跌的主导因素。

一般来说，当主板市场走弱后，创业板指数就会走强，这是市场风格的转化效应所引起的。

其二，也许是一种巧合，在地产和金融出现利好兑现的情形时，上海的复工复产今天正式开启了，尤其是汽车制造、半导体以及工业母机等，这些都是成长性行业，很多的公司大多属于科创板和创业板所属，因为之前创业板指数和科创板指数的持续下跌，大概率跟疫情影响下的产业链停滞有关，今天既然要复工了则意味着此前的那些利空要消除了，市场往往炒作的是预期，所以今天你会发现芯片指数的反弹幅度接近4%。科创50指数盘中反弹一度接近3%，军工也大涨了2%，应该说这些都是过去一段时间持续拖累创业板指数，如今走势都逆袭了，本质跟产业链的恢复有很大关系，如此创业板指数在9点45分之后能够逆袭就很正常了；

其三，目前进入了业绩发布期，此前有几家半导体的业绩都非常的靓丽，感觉成长股经过一段时间的调整，市场的心态有点逐渐回归的意思，无论是风格上，还是相对的位置来讲，在逻辑上对资金有点吸引力了。

最为关键的还是风格问题，既然央行的宽松预期暂时看已经空间不大了，资金必然会从中撤离，今天除了名牌地产企业大跌外，你会发现盘中的一些中小型地产股出现了跌停现象，比如说渝开发上演了天地板，这是最明显不过的风格转换问题了，如此当资金转向成长风格时，创业板指数当然会走稳了；

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既然创业板指数从前期的颓势开始走稳了，那么是不是意味着主板指数要开始下跌了呢，虽然说在盘面上风格差异化比较明显，而我整体还是觉得今天主板的这种情况属于补跌的概率偏大，过去一段时间地产和金融走势不错，可是你看看沪指并没有出现多大的向上空间，这就是说即便风格出现转换了，主板指数也没有太大的向下空间，甚至可以说在创业板启动时主板会跟着向上。

茅台是价值投资的典范，却不是中国经济未来的希望，资本市场还是中国经济也好，还是要靠成长类公司带领市场向前发展，这个是一个长期逻辑，不应该因为稳增长而改变这种想法。

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