3月7日，江阴银行（002807，SZ）的上涨又一次成为焦点。在多次触及涨停后，这只银行次新股的股价报收于20.78元，上涨9.95%。江阴银行上个月就走出了令市场讶异的翻倍行情，在最后三个交易日——2月24日、27日、28日，其累计涨幅更是高达29.57%。

一家亮点并不多的农商行为何会在资本市场被热炒？

这家地处江苏的农商行贷款规模集中在制造业、批发零售业、建筑业、房地产业。同时不良贷款主要集中在制造业、房地产业和批发零售业。截至2015年5月30日，房地产贷款余额4.88亿元，占贷款总额1%。钢铁行业公司贷款余额24.1亿元，占贷款总额4.96%。

江阴银行的2016年业绩快报显示，报告期公司实现营业收入24.69亿元，同比下降1.4%；实现净利润7.78亿元，同比下降4.42%。2016年末不良贷款率2.41%，较报告期初上升0.24个百分点。在目前公布业绩快报的商业银行中，江阴银行是唯一一家营业收入和净利润双降的银行。而从2013年到2015年，江阴银行的净利润也一直下滑。从2013年的10.27亿元，到2014年的8.51亿元，2015年继续下滑至8.15亿元。

从净利润增长来看，江阴银行远不如江苏省其他几家地区农商行，包括无锡银行，吴江银行和常熟银行，他们在2016年的净利润同比增加5.97%，7.95%和6.63%。

与其经营业绩形成鲜明反差，江阴银行自2016年9月2日上市以来，股价表现却一直不俗。江阴银行发行价为每股4.64元，当天开盘即封死涨停，报收6.68元，涨幅43.97%。以3月7日收盘价来看，股价累计涨幅近350%。

一位银行人士认为，随着防金融风险以及去杠杆，银行机构特别是城商行以及农商行，不良资产还是有上升空间，同时随着经济环境的复杂性，商业银行的盈利能力也正在下降。业绩规模不理想的话，最终也将在股价上反映出来。

东莞证券银行分析师邓茂认为，银行板块已有六年未有新股上市，次新股标的仍然较为稀缺，市场炒作热情预计仍然较高。张家港行、江阴银行等走势独立，不同于银行板块一直以来的同涨同跌，原因主要是由市场特点决定，不能用基本面解释。

“银行板块中次新股估值水平大幅高于原来的16家大中型银行，但在A股这种市场环境下，从属性上来看，银行次新股的次新股属性特征要强于银行股属性。次新股往往具有市值小、机构持仓少的特点，同时大股东处于限售期，卖出压力也小，交易活跃博弈性机会更大。”邓茂分析道。

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