记者|陈靖

随着2022年上市公司三季报披露完毕，各大上市券商三季度经营业绩也随之揭晓。

Choice金融终端显示，2022年前三季度，41家上市券商共实现营业收入3710.38亿元，相比2021年同期的4698.47亿元，下降21.03%；实现归母净利润1021.25亿元，同比下降31.20%。

具体来看，32家券商营收、净利润双降，13家券商前三季度营收超百亿，40家券商净利润为正，仅太平洋证券1家亏损；中信证券实现归母净利润165.68亿元，成为市场唯一一家利润过百亿的券商。

中信证券继续领跑，太平洋证券成唯一亏损券商

2022年前三季度，41家上市券商共实现营业收入3710.38亿元，中信证券（498.21亿元）、中国银河（272.78亿元）、国泰君安（267.15亿元）、华泰证券（236.18亿元）、中信建投证券（227.03亿元）、中金公司（193.93亿元）、海通证券（189.38亿元）、申万宏源（180.57亿元）、广发证券（175.15亿元）、招商证券（152.98亿元）、国信证券（133.04亿元）、东方证券（120.26亿元）、浙商证券（115.84亿元）共13家券商营收超过百亿，较上年三季度减少了2家，兴业证券、光大证券掉出“百亿营收俱乐部”。

在营收增速方面，前三季度6家券商实现营业收入同比正增长，东吴证券（36.40%）居榜首，中信建投证券（10.15%）、华安证券（6.12%）位居第二三位。此外，营收增幅增长的还有山西证券（4.99%）、中国银河（4.50%）、国元证券（4.20%）和国联证券（0.04%）。

在净利润方面，2022年三季度41家上市券商共实现归母净利润1045.06亿元。其中19家归母净利润超过10亿元，较上年同期减少8家。中信证券（171.99亿元）、国泰君安（84.72亿元）、华泰证券（80.66亿元）位居排名前三。

在净利润增幅方面，光大证券（4.17%）、方正证券（2.89%）2家券商实现正增长。

值得注意的是，太平洋证券亏损0.68亿元，成市场唯一净利润为负的券商，净利润同比下降119.89%。14家券商盈利水平呈现“腰斩”状态，其中，不乏海通证券、东方证券等头部券商。

投行业务爆发，自营继续“拖后腿”

梳理三季报发现，上述券商业绩增长主要得益于投行业务的发展势头强劲。

分业务类型看，上市券商除投行业务之外，其他业务均录得负增长，前三季度经纪、自营、投行、资管以及利息净收入分别为869.58亿元、595.28亿元、429.98亿元、335.46亿元、436.35亿元，同比增速分别为-16.41%、-52.14%、5.08%、-3.95%、-5.82%。

投行业务排名方面，2022年三季度，41家上市券商投行业务净收入总计429.98亿元，12家券商投行业务净收入超过10亿元，排名前三的是中信证券（62.71亿元）、中金公司（46.57亿元）、中信建投证券（45.66亿元）。

根据三季报，国元证券、国联证券、国金证券、中信建投、国泰君安、广发证券、中国银河、财达证券、东吴证券、东兴证券为“投行增速TOP10”。

业内专家表示，今年以来，受内外因素扰动，A股景气度下降，与市场关联度高的经纪、资管、信用等业务均受到负面影响。我国资本市场持续全面深化改革，IPO维持常态化发行，叠加今年股权融资规模再创新高，投行服务实体企业能力继续增强，投行业务成为前三季度券商大类业务中的亮点。展望第四季度，随着各类压制A股行情的因素逐渐减弱，A股有望逐步开启修复行情，券商投行业务或将迎来进一步增长。

前三季度，自营业务成为券商成绩的最大掣肘。

Chioce数据显示，截至2022年9月末，41家上市券商合计实现自营业务收入664.12亿元（投资净收益+公允价值变动净收益），同比下降50.98%。自营业务方面，2022年三季度，41家上市券商自营业务净收入总计595.28亿元，9家券商自营业务净收入超过20亿元，排名前三的分别是中信证券（124.08亿元）、中金公司（71.33亿元）和申万宏源（52.56亿元）。

9家券商自营收入出现亏损，分别是广发证券、长城证券（002939）、华西证券（002926）、西南证券（600369）、东兴证券、中泰证券（600918）、国元证券、兴业证券、长江证券（000783）。其中，长江证券前三季度的自营收入较上年同期下降202.32%至-11.46亿元，成为行业倒数第一。

增速方面，4家券商自营业务净收入实现同比正增长，排名前三的是华林证券、光大证券和方正证券，增速分别为373.54、100.19%、97.42%。

2022年三季度，41家上市券商经纪业务净收入总计869.58亿元，经纪业务净收入超过10亿元的券商有21家，排名前三的分别是中信证券（87.91亿元）、国泰君安（58.50亿元）、华泰证券（53.31亿元）。

信用业务方面，2022年三季度，41家上市券商信用业务净收入总计436.36亿元，17家券商信用业务净收入超过10亿元，排名前三的是海通证券（47.37亿元）、中信证券（41.67亿元）、中国银河（40.14亿元）。

在资管业务排名中，2022年三季度，41家上市券商资管业务净收入总计335.46亿元，8家券商资管业务净收入超过10亿元，排名前三的是中信证券（80.83亿元）、广发证券（66.78亿元）、华泰证券（25.97亿元）。

国泰君安非银首席分析师刘欣琦认为，券商营收贡献主力经纪业务下滑，主要系三季度市场活跃度下滑，代买代销业务规模双减导致。数据显示，三季度A股市场日均成交额为9153.25亿元，同比下降29.47%，且佣金率仍延续近年下降趋势。同时，公募基金新发“遇冷”，让券商代销业务收入承压。

光大证券分析师王思敏认为，受市场冲击影响预计机构投资者的对冲需求增加，利好券商的代客衍生品业务快速发展。目前证券行业的衍生品市场处于寡头竞争的阶段，各家龙头券商纷纷加快业务布局和发展，预计未来代客衍生品的贡献将进一步提升。

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