上市公司重要股东高频减持为哪般？

重要股东、特别是高管对待所持上市公司股份的态度，直接关系广大投资者、特别是普通投资者对企业的认识，以及对企业的信任和信心。如果重要股东增持企业股份，就会释放对企业信心足、对企业未来前景看好，甚至对整个市场信心很足的信号。反之，就会产生负面影响。

同花顺iFinD数据显示，7月份以来，亦即7月1日至7月15日，按股本变动起始日计算，两市上市公司重要股东有538次减持行为，减持行为对应的市值总额约为69亿元。其中，来自高管的减持有388次，占总数的比重约为72%。同期，重要股东发生增值行为138次，其中，来自高管的增持有123次，占总数的比重约为89%。

虽然高管增持的占比高出减持17个百分点，似乎上市公司高管对企业的信心还是很足的。但是，这期间高管增持的次数却要比减持的次数少了265次，重要股东的的差距更是高达400次。也就是说，在7月半个月的时间中，重要股东、特别是高管的减持动力是远大于增持动力的。更应值得注意的是，一些高管甚至不惜冒违规风险实施减持，如脚踩“窗口期”、不及时披露减持信息等，就更是让人比较难以理解，甚至有太多猜疑。

那么，重要股东为什么要频频减持上市公司股份呢，特别是高管，减持股份的目的到底是什么呢？减持后的资金会用于什么呢？是因为急等钱用，还是对企业前景不抱信心，或者有其他什么用意，总得有个理由。否则，对上市公司是会产生不利影响的，也是会削弱投资者对企业的信心的。

我们注意到，一些企业在发布重要股东减持公告时，为了避免重要股东减持对公司产生不利影响，也在竭力宣传一些让投资者宽心的话，如减持不会影响企业整体格局、减持是股东个人行为，等等。但是，不管怎么解释，只要解释的理由不能为投资者所接受，就必然会对企业的股价产生影响，使股价出现波动。而一旦股价出现波动，投资者、特别是普通投资者的利益就会受到损害。

也许有人会说，无论是大股东还是小股东，无论是重要股东还是一般股东，无论是高管投资者还是普通投资者，都是股东之一，都有权利对自己的股份实施增持或者减持。只要增、减持的行为不违规，别人就无权干涉。话没错，理也很对，问题在于，重要股东的增、减持行为，对投资者、特别是普通投资者的心理影响是非常大的。要知道，中国股市是一个散户市，而散户的最大特点，除了跟风之外，就是对上市公司信息的了解严重缺乏。因为，机构投资者在投资某一企业时，一定有专门的团队对企业的基本状况、经营情况、产品结构、市场前景等进行全面的调查与分析，在此基础上做出投资与否的决定。散户不同，认真一些的散户，会对企业的财务状况等进行一些分析，会有一些判断与研究，更多的散户，就是根据市场传播的信息在投资，甚至凭借谣传投资。那么，像重要股东增、减持这样的消息，就会成为很多普通投资者选择的重要因素之一。重要股东减持，对企业来说，当然是利空了，会给投资者对企业的信心产生影响的，普通投资者就会望风而逃。

而从7月以来的情况看，重要股东如此频繁地对手中的股份实施减持，确实是一件会让投资者感到担忧的事。从小的方面来看，就是对企业的信心受到影响，会导致一些投资者撤出被重要股东减持的公司，选择其他标投资的。从大的方面看，这么多公司的重要股东减持，会给市场的整体形象带来冲击和影响。即使减持总额有限，只有69亿元，但减持的次数达到了538次，且只有短短的半个月时间，这就不是什么好消息了，到底会对市场产生什么样的影响，也就值得关注了。

在重要股东的减持行为中，如果企业业绩是整体向上的，重要股东是为了套现，或者会在套现后再重新增持，进行一些技术性操作，还好说一点。如果业绩平平，甚至出现较大下滑，重要股东的减持，可能就是释放的对企业前景不看好的信号，对企业的市场形象是会产生极为不利的影响的。

所以，管理层必须对重要股东的高频减持行为予以关注，不一定需要阻止他们的减持行为，却应分析他们的减持动机。特别对违规减持者，要严厉处罚。相反，则要通过一定方式，鼓励重要股东、特别是高管增持股份，释放更多积极信号。中国股市要真正转向牛市，重要股东的行为是风向标。如果重要股东都不认同企业，还何来牛市可言。

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