刚刚过去的三季度，各大指数在季线图上均收出了长上影。通达信统计数据显示A股主要9大指数中：上证50、深证成指、中小板指、创业板指、科创50分别收高9.87%、7.63%、8.19%、5.60%、-2.01%；上证指数、深证综指、中小板综、创业板综分别收涨7.82%、8.81%、8.43%、9.66%。从成交数据上看，科创板、中小板、创业板的成交金额与成交数量全部打破了开设以来的最高纪录，放量滞涨特征甚为明显。

个股方面，三季度两市涨跌个股比例是2498:1501，涨幅大于100%的个股53只，涨幅超过50%的股票193家，跌幅大于30%的个股93只，跌幅超过20%的股票172家。

板块方面，多晶硅指数以49.91%的涨幅傲视全场，航空、陕西、旅游、无人机板块暴涨逾30%。不过，次新股指数却逆势大跌了15.27%熊冠全场，RCS、腾讯、互联网、日化等十多个板块跌幅大于5%。

展望后市，富鼎资管经济学家李维夏在接受上游新闻记者的采访中认为“四季度大概率穿头破脚”，即上证指数“10月份向上突破3458点而11-12月出现较大跌幅”，其主要原因有以下几点——

第一、月线级别“头肩底”量度升幅在3494.34点。从月K线图上看，上证指数构筑了一个月线级别的“头肩底”形态，其量度升幅是3288.45-2440.91+2646.80=3494.34点。结合近期上证指数的日线运行趋势来看，有点像在构筑一个“上升楔形”式的头部，因此10月份突破3458点这一年内高点并完成3494点理论值，从而实现“金秋10月”的可能性很大。

第二、失败的“头肩底”决定了“金秋”将变成“寒秋”。虽然上证指数构筑起了月线级别“头肩底”，但是这个形态的量度升幅小于3587点，言下之意就是2440点以来的上涨，仍属于3587点下跌的一部分。自5178点以来，沪指曾走过“5178-2850-3684”“3684-2638-3587”“3587-2440-现在”一共3波下跌行情，中长线重心仍在下移。结合上述关于“头肩底”量度升幅的分析，可以判断目前仍旧是3587点下跌的一部分，中线形势不宜乐观。

第三、120季均线诞生锁定四季度易跌难涨。历史上，大周期均线的诞生往往伴随着剧烈变盘，如30季线对应1422点阶段顶部、60季线对应1004点次级世纪大底、90季线对应2444点中期顶部和1849点长期底部。刚刚过去的三季度，上证指数诞生了120季均线，对应的是一根长上影。由于长上影之前是连续走强，因而120季线的诞生，意味着要么三季度已经见顶，要么四季度见顶，总之只能是见顶，也就符合上述两个技术分析理论。

第四、重磅时间窗口决定四季度向下为主。上证指数第一轮牛熊转换时间是1990年4季度至1994年3季度，一共有16个季度。倘若每16个季度划一条竖线，那么大家会看到每一条竖线都对应着重要的顶部或底部。恰巧今年四季度又到了一个新的季线级别时间窗口，时窗前沪指已累积了一定的涨幅，故时窗后必定是向下变盘而非向上变盘。

第五、重要顶部与底部的规律决定四季度面临大调。在第二条分析中，大家会发现一个现象，即5178点以来的下跌，阶段底部分别是2850、2638、2440，每个底部向下200个点；而顶部则是3684、3587，每个顶部向下100个点。假如这个存在一定的规律性，那下一个顶部在3494点附近以及下一个底部理论上应当比2440点还要低200个点左右，并不是没有道理的。姑且不看这么悲观，即使是从四季度来讲，10月份上涨后，11-12月份是否会出现类似于2004年4-9月、2011年4-12月、2018年5-10月那样的跌势，也不能不予以警惕。

第六、今年元旦的走势留下隐患。打开日K线图大家会清楚地看到一个非常不起眼的细节，那就是只要元旦后第一个交易日出现了“上跳缺口”，则当年一定会遭遇一轮暴跌行情，1992年、1998年、2001年、2011年、2015年、2018年无一例外，且区间最小跌幅都有27%。今年元旦后首个交易日，上证指数留下了上跳缺口，迄今为止也没有进行过像样的调整。这是否暗示年底会有一轮大跌行情，值得关注。

总而言之，四季度的A股大概率是从“金秋”向“寒秋”到“隆冬”演进的过程，先突破3458点后砸破2646点“穿头破脚”的走势，很可能是市场人士无法预料到的情形，但正因大多数人想不到这种比较极端的走势，就更有可能得到验证——毕竟，无论中外股市，资本市场多空博弈，从来都是“利好利空扩大化”“极少数人掌握真理”。所以投资者在操作上，除了部分医药股可逢低关注外，整体思路是提前做好防范，度过11-12月以及明年1月的隆冬后，备战春季攻势远远优于短线频繁进出。

上游新闻•重庆商报记者 王也

来源：上游新闻 汇聚向上的力量

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