记者 | 王勇

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今年上半年，国内三大钴企净利增降不一，但净利增速同比下滑较大。

8月21日晚间，全球第二大钴生产商洛阳钼业（603993.SH）发布半年报，上半年实现营收917.67亿元，同比增长8.2%；实现归属于上市公司股东的净利润41.48亿元，同比增长72.21%。

洛阳钼业是全球多元化矿产巨头之一，铜产能位居国内第三，钴、铌产能全球第二，同时是巴西第二大磷肥生产商。

同期，另一大钴企华友钴业（603799.SH）实现营收310.18亿元，同比增长117.01%；净利润22.56亿元，同比增长53.6%。

寒锐钴业（300618.SZ）同期实现营收27.93亿元，同比增长34.28%；净利润为3.05亿元，同比下降14.22%。

寒锐钴业表示，上半年利润下降，主要因其钴粉产能提升至5000吨，氢氧化钴产能提升至1万吨，以及金属钴新材料及三元前驱体项目一期正在试生产，随着产能扩大，相应地导致资金占用增加、运营成本提高等问题，在产能尚未完全释放之前，将短暂影响当期利润。

与一季度相比，上述三大钴企半年净利增速均有所下降；与去年上半年相比，增速下滑更大。这主要因今年二季度钴、铜等产品价格出现下降。

今年一季度，洛阳钼业净利同比增长77.88%；华友钴业同比增长84.4%；寒锐钴业同比增长73.69%。

去年上半年，洛阳钼业净利同比增长138.99%；华友钴业同比增长319.91%；寒锐钴业同比增长473.98%。

洛阳钼业的半年报显示，一季度全球经济表现较好，铜价持续走高，俄乌冲突引发俄铜供应受限担忧，3月LME铜价站上1万美元/吨。

二季度随着国内华东地区受疫情冲击严格封控，部分铜下游企业停工停产，对铜消费及铜市场情绪带来冲击，铜价大幅回落。同时，海外高通胀背景下，多国加息缩表进程激进，美元大幅走强，市场下调全球经济预期，铜价承压下行。

钴同样经历了冲高后的大幅回落。一季度，新能源板块景气度持续提升，南非德班港受暴雨洪水影响物流运输受阻，钴原料出口受限，推动钴价不断上行，5月升至39.4美元/磅的高位。二季度，受华东疫情对汽车产业链冲击影响，钴原料价格下调，6月底回落至33美元/磅，较高点下降约16%。

上海钢联数据显示，到6月底，电解钴价格从年初的48.7万元/吨，跌至37.5万元/吨，跌幅约25%。

华友钴业也表示，由于钴、镍、铜金属受全球经济、新冠疫情、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响，价格具有高波动性特征，进而传导引致产品市场价格波动。上半年内，上述金属产品价格先涨后跌，其盈利能力也随之波动。

但铜、钴等产品上半年市场均价，仍高于去年同期。

伦敦金属交易所（LME）数据显示，上半年阴极铜现货均价为9760.74美元/吨，高出去年同期7.4%；Fastmarkets MB标准级钴低幅平均价格为36.73美元/磅，高出去年同期75%。

华友钴业成立于2002年，现为中国最大钴产品供应商，业务涉及有色金属（钴、镍新材料的深加工）、新能源电池材料及原料（锂电正极材料和三元前驱体产品）等。

洛阳钼业的钴资源排名国内第一。国盛证券指出，洛阳钼业当前坐拥刚果（金）TFM及KFM两座中大型铜钴矿山，钴资源总量为557万吨，位居国内第一，全球排名第二，仅次于嘉能可；铜资源总量为3099万吨，居全国第二，仅次于紫金矿业（601899.SH），全球排名第14。

7月21日，洛阳钼业平价转让了KFM部分权益，以绑定宁德时代（300750.SZ）。宁德时代以1.375亿美元价格，获得了KFM项目23.75%的股权，股权其中25%，最终持股为洛阳钼业持股数 从此前的95%下降至71.25%，刚果政府持有剩余的5%。

截至目前，洛阳钼业在产铜产能27万吨，钴2.6万吨。预计TFM及KFM两大项目在2023年如期投产。达产后，TFM铜钴矿将增加铜年均产量20万吨、钴年均产量1.7万吨；KFM将增加铜年均产量9万吨、钴年均产量3万吨，洛阳钼业将超过嘉能可成为全球最大钴生产商。

在洛阳钼业的矿山采掘及加工业务中，铜钴贡献了约55%的营收，毛利率高达56.21%。

寒锐钴业的主要产品为钴、铜产品。今年上半年，该公司钴产品毛利率为33.63%，同比增长0.79个百分点；铜产品毛利率20.35%，同比下降11.8个百分点。

对于下半年市场，洛阳钼业表示，目前全球仍保持较高的通胀水平，未来仍有激进加息可能，但拉丁美洲或因矿业政策变化等问题导致意外的产量流失，新能源在下半年有强劲需求支持，对铜价形成支撑。

钴市场方面，欧洲市场陆续进入夏休，批量成交预计较难出现，金属钴价格仍有下行空间，但计价系数已基本见底。随着钴镍价格回落，三元电池与磷酸铁锂电池成本拉近，未来有望拉动钴需求。

截至8月23日收盘，洛阳钼业下跌0.56%，报收5.33元，市值1151.24亿元；华友钴业上涨0.36%，报收83.94元，市值1341.47亿元；寒锐钴业下跌1.69%，报收56.53元，市值175.03亿元。

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