11月4日，A股平开高走、大幅震荡上扬。

截至当日收盘，上证综指涨2.43%，报3070.8点；深证成指涨3.2%，报11187.43点；创业板指涨3.16%，报2451.22点。

盘面来看，周五个股涨多跌少，沪深两市4180只股票上涨，673只股票下跌，平盘有107只股票。

复盘当日走势，中原证券分析师张刚指出，早盘两市股指平开之后逐级震荡走高，酿酒、消费、新能源以及汽车等权重行业轮番上扬，带动股指稳步攀升，午后股指加速上扬，沪指全天呈现单边震荡上扬的运行特征。“沪指盘中一举突破3050点关口，近期阶段性低点2885点已基本确立。”

“当前A股估值已回落到历史低位。”国泰君安证券指出，随着热点的有序轮动，市场人气将继续修复，短期指数仍有反弹空间。

消费、新能源领涨

11月4日，申万一级行业分类下的31个板块悉数收涨，食品饮料、有色金属、电力设备均涨超4%。

分行业来看，大消费板块延续大涨，旅游、机场、食品、白酒、医药大涨。

对此，融通逆向策略基金经理刘安坤分析指出，大消费风格领涨，消费者服务、旅游等板块大幅上涨。

周五电力设备、汽车、化工板块也齐齐上涨。永赢基金指出，受相关消息影响，叠加相关板块前期调整已经相对充分，电力设备、汽车、化工等板块均出现上涨。

此外，张刚指出，人民币兑美元汇率快速升值，也是提振恒生指数以及A股市场联袂大涨的原因。

技术形态方面，某券商投顾分析指出，周五A股走得很漂亮，各大指数都发出B点买入信号，成交量也出现放大，增量资金继续入场。周线方面也发出了B点且是反包上周阴线的走势，说明市场中期已经扭转颓势企稳了，市场情绪及赚钱效应也非常不错。各方面来看市场运行得没有问题，仍有继续向上攻击10月18日高点的潜力（3100附近）。

短期震荡反弹有望延续

三大指数已走出五连阳，接下去将作何走势？

刘安坤认为，当前市场见底信号明显，反弹动力较为充足。一方面，截至10月底的测算，中证800指数动态估值与ERP均已逼近今年4月末的水平；另一方面，从资产定价角度看，全A指数已经触及10%名义经济增长率下的理论长期支撑线，意味着指数继续向下的空间并不大。

“另外，市场几个重要的交易信号出现底部特征，比如普跌（前期的强势股与弱势股一起下跌）、缩量（成交量以及换手率的压缩）、情绪（情绪指标到达底部拐点）。”刘安坤进一步指出。

对于此前扰动市场的海外因素，国泰君安证券指出，美联储11月FOMC会议宣布加息75BP，缩表行动维持5月计划，基本符合市场预期。随着美联储加息落地，人民币贬值压力最大阶段已过。

从基本面看，华安基金同样认为，尽管海外加息还在继续，但加息幅度超预期的可能性已经不大。

“国内经济基本面仍在修复过程中，政策工具在逐步落地发力，将继续改善国内经济预期。”国泰君安证券进一步指出，包括公募基金在内的多家机构宣布自购彰显对中国资本市场长期看好的信心。

在乐观的同时，刘安坤也提示投资者，或区别于大盘在4月26日后的V型反转，此次驱动市场回升的动力转向慢变量。这也就意味着后期磨底时间延长，上涨斜率放缓。

对于下周走势，前述券商投顾认为可能出现两种情况：一是受周五情绪影响，下周初继续惯性冲高，突破3100点后在3110-3130点区间（60日线附近）遇阻。遇阻原因主要是连续大涨后已经远离5日及10日均线，过大的乖离率需要修正，同时获利回吐压力也会较重，加之3130附近同时是60分钟级别（250小时线）、日线级别（60日线）两个重要压力，所以下周如果直接冲的话要防范冲高回落动作出现，并且可能会出现中阴线洗盘（2%幅度以上的跌幅，类似于今年5月6日的洗盘）。

该券商投顾进一步指出，第二种走法是先震荡洗盘整固。因为周五的中阳线一口气突破了20日及30日均线，目前5日、10日、20日均线已经上翘，但30日均线仍然处于下行过程中，所以先回踩一下30日线清洗获利筹码后再上攻（这种方式回踩空间不会很大1%左右）。这样再上攻的空间要比第一种走法要高，因为经过蓄势持续性会更好，可能会突破60日线涨到半年线附近再出现遇阻回落。

下一阶段投资重点应把握确定性

在此情况下，投资者该如何把握机会？

展望后市，刘安坤认为，A股的二次筑底期已经到来，但四季度指数形态可能更接近于弧形底，建议围绕低位价值确定性和景气趋势确定性两个方向布局。

操作上，前述券商投顾分析指出，如果下周初市场直接继续往上冲，则可考虑在3110-3130点区间（60日线附近）把手上涨幅较大的品种获利了结一下，防范后面的大幅洗盘。如果下周初市场先回踩30日线，则不必理会继续持股，有资金的甚至可继续逢低吸纳，待后面涨到半年线附近再考虑减仓的事情。

该券商投顾提示下周主要注意两条压力线，一条是60日线，一条是半年线。这两条线及之间的夹角区域都属于压力区域，指数运行到这区间或靠近此区间就要注意不能再盲目追高。

“指数处于底部区域，目前市场机遇大于风险。”国泰君安证券建议，继续围绕内需找机会，下一阶段投资重点应把握政策供给与盈利增长的确定性。

行业选择上，刘安坤同样建议围绕变局下的“两个确定性”展开：一方面建议关注低位价值确定性方向，比如央企地产、黄金、电力、医疗服务、医疗器械；另一方面建议关注景气度确定或政策确定性方向，比如新能源。

在投资配置方面，华安基金表示可以重点关注均衡偏成长风格，包括自主可控（计算机、医疗设备等）、制造业赛道（储能、风电、光伏等）、传统能源（煤炭、电力公用事业等）和出行产业链（酒店、航空等）。

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