汇率冲突仅靠政府对话远远不够
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2024-11-13
果然,没有哪一个复苏是一片坦途,我们原本以为进入2023年,就和去年那一堆宏观的破事告别了,可以在股市里好好格局一把。
但谁知道,这开年才过去两个月,各种幺蛾子又出现了。先是美国非农就业数据、CPI、PPI等数据大超预期,市场对美联储加息预期大转弯,开始定价3月份加息50BP;再是东风汽车吹响汽车行业拼刺刀的号角,市场对国内需求不足担忧加重;最后是昨晚的美国硅谷银行危机,冲击市场风险偏好。
硅谷银行暴雷
具体来看,美国加息的恶报终于来了,美国这次加息没能把新兴国家加崩收割,反而把自己的金融市场给加崩了。昨晚硅谷银行遭遇流动性危机暴跌60.41%,引发了市场恐慌,美股银行板块暴跌。
硅谷银行表示,出售了其所有210亿美元的可销售证券,这个组合基本上由美国国债和抵押贷款支持证券组成。公司表示,其因此遭受了18亿美元的税后损失。说人话就是,硅谷银行在低利率的时候用大量存款发行资产证券组合,但现在由于美联储加息,存到银行都有5%的利息收入,巨大的利差导致投资者要赎回,从而引发了流动性危机。
分析师指数,如果连硅谷银行都出了问题,那其他资产和声誉方面都不如硅谷银行的银行会有多大风险。华尔街担忧,硅谷银行只是不幸的遇到了所有逆风,但也可能成为酝酿危机的第一块多米诺骨牌,就像当年的雷曼兄弟一样。
当然,这只是市场的担忧,硅谷银行和雷曼兄弟没有可比性,而且这顶多算灰犀牛,有预期的都可以提前解决,真正的金融危机是预期之外的。虽然说硅谷银行流动性危机会对市场风偏有冲击,但说金融危机还是有点危言耸听。
非农就业数据
上个月也是这个时候,美国公布了1月份的非农就业数据大超预期,随后CPI、零售、PPI、核心PCE的一系列数据都是大超预期,这使得市场对美联储加息的预期来了个大转弯。节前市场还在预期美联储不会加息到5%以上并且会在下半年开始降息,但现在市场已经开始定价3月份加息50BP且加息终点会到5.5%,甚至更高。
美联储紧缩预期导致美元指数大幅反弹,人民币重回贬值,一度逼近7关口。人民币贬值使得外资流入速度减缓,A股上证50大幅回调,今年涨幅基本跌完了,港股更惨,恒生科技今天再创新低,回撤幅度超过20%。
今晚美国2月份的非农就业数据要公布了,市场预期美国2月份失业率是3.4%,前值是3.4%,非农就业为20.5万,前值是51.7万。我们也无法预测,耐心等市场消息吧。
汽车价格战
早些时候是特斯拉降价促销,当时还有很多人维权,但谁又能想到,这才过去两个月,汽车行业已经全面价格战了,网上各种降价版本都有,我们就不赘述了。
整体来看,今年汽车打价格战背后的原因找是市场饱和度、经济下行、新能源汽车竞争和产能过剩。
我们昨天有提到,2月份CPI不及预期,再加上近期京东百亿补贴、汽车价格战,可能说明经济复苏有问题,社会需求不足。本来机构就一直对经济复苏存疑,现在这些事件更加加剧了市场的担忧,今天汽车板块暴跌,白酒、旅游等消费板块也在走弱。
不过,我们想提示一点,今年经济工作重心是扩内需、提振信心,如果国内经济真的有通缩风险,相信会有更强力的政策出台。现在就有一个问题,到底是顺着经济弱的逻辑去做空,还是逆着经济弱政策强刺激的逻辑去做多。
如果是前者,股市将迎来集体杀跌,如果是后者,那么低位金融、消费、地产将有机会。
风险提示:
股市有风险,投资需谨慎,本文不构成投资建议,读者需独立思考