从2009年报最靓到2010中报最烂创业板当真昙花一现？

从2009年报最靓到2010中报最烂创业板当真昙花一现？ 更新时间：2010-9-3 7:45:00 　　2009年报指标最靓，2010中报指标最烂，三期定期报告披露后，创业板受到了方方面面的质疑，是其标榜的高成长当真昙花一现，还是当初本身就是包装出来的？

【盈利大滑坡】

创业板业绩是一季不如一季

2009年报，沪深1800家上市公司营收增长2.5％，净利润增长26.3％，其中，中小板营收和盈利增幅分别为8.08％和26.5％，创业板分别为33.75％和45.04％；无论是每股指标，还是成长性指标，创业板均遥遥领先。

可是到了2010年一季报，情况竟完全倒了过来：两市全部公司营收增长48.15％，净利润增长61.6％，其中中小板营收和盈利增幅分别为37.1％和66.56％，创业板分别为17.26％和23.69％；无论是每股指标，还是成长性指标，创业板一头垫底。

如今半年报披露完毕，创业板之烂是更上层楼：全部1900多家上市公司营收增长40％，盈利增长43％。其中，450家中小板营收和盈利增幅分别为36％和46％，近100家创业板公司营收和盈利增幅分别为23％和22％，仅为全部样本公司和中小板的一半。

不仅是平均数，落实到具体企业，创业板也颇令人担忧。例如，96家披露半年报的创业板公司中，有22家盈利下降，另有1家亏损，二者占比达24％；而450家中小板企业中，盈利下降公司73家，比例为16％，即便加上20家亏损企业，二者占比也不过20％。相反盈利增长50％以上的高成长企业，中小板128家，比例为28％，创业板仅为15家，比例15.6％。如宝德股份，中期盈利下降82％；发行价高达72元的华平股份，中期盈利下降76.6％，每股收益不足1毛钱，却要维持近70元的股价；标榜新能源的南都电源，盈利下降69.5％；上市前三年盈利增长高达170％、50％和35％的汉威电子，上市后立马变脸，今年中报猛降50％，等等。就连最为机构看好、增长最快的国民技术，今年半年报同比增长196％，环比却下降了17％。

【共性露端倪】

靓丽指标或是人为包装而来

从4月底年报披露结束，到8月底半年报披露完毕，时间不过4个月，可创业板无论是群体指标还是个体指标，却迅速从优等生沦为劣等生，这绝不是一件小事！我们不得不怀疑，有相当一部分创业板企业的高成长指标是人为包装出来的。特别是，一些烂企业还集中在某几家主承销身上，如招商证券，迄今总共承销6家创业板企业，今年半年报倒有2家出现负增长，，，命中率着实不低。

【板块现分化】

最快明年首家创业板股退市

创业板已现分化，该板块中已经出现了一批假成长企业，要不了多久，其真实面目就会完全暴露，其速度肯定要比中小板运行4年才出现一家暂停上市公司要快得多；而且，有消息说，首家直接退市创业板公司最快明年就可能出现。

创业板有烂公司不怕，纳斯达克也有许多烂公司。据称，2003―2007年间，纳斯达克退市公司数为1284家，超过了同期该市场新上市公司1238家的数量。唯有直接退市，快速退市，才能对那些玷污创业板的败类，以及包装上市的相关中介机构有足够的威慑作用。怕的是管理层“慈父心肠”，直接退市说起来容易，做起来却迟迟下不了决心。

目前，主板公司市盈率约20倍，中小板40多倍，创业板70倍，20％多的业绩成长能维持得了70倍的市盈率吗？

周三大盘剧烈震荡，盘面格局发生快速切换，市场分化现象进一步加剧。虽然有深成指早盘创出阶段新高的强力刺激，也曾有大盘股的积极带动，但是上证指数却迟迟不能走出低谷，显示投资者在面临2700点关口之际信心仍不足。全天两市量能出现激增，合计近2800亿，创出了4个月以来的最高水平。至终盘时，沪深两市股指分别下跌15.92点和19.97点，报收于2622.88点和11318.74点，跌幅为0.6％和0.18％。

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