2019年外资买买买净流入3528亿创新高

外资向来被视作A股市场的“聪明钱”，2019年外资开启爆买模式，市场估计国际三大指数纳入A股带来了5400亿增量，其中沪深港通北向资金净流入3528.89亿元，创出历史新高。更重要的是，外资的举动已经成为市场风向标，他们正在并将继续深刻地改变A股的生态。

外资持股总市值1.77万亿

央行此前发布的前三季度数据显示，境外机构和个人持有的境内人民币股票、债券、贷款、存款均环比增加，四项总额5.86万亿元。值得注意的是，其中外资持有的股票总市值为1.77万亿元，同比去年的1.28万亿元大增38%。

自2013年12月中国人民银行开始披露境外资金持股市值，据国金证券测算，截至今年三季度，按流通市值口径计算，外资持有股票资产为1.76万亿元，其中，QFII&RQFII持股0.60万亿，陆股通持股1.16万亿。

数据显示，在各主要投资者中，2019年前三季度，外资持股总市值增速最快，高于公募及险资；公募和保险持股总市值保持正增长；信托持股总市值同比仍下滑。

三大指数纳A带来5400亿增量

外资涌入，和三大指数纳入A股有密切关系。根据国盛证券测算，今年MSCI对A股的三次扩容累计为A股带来了超4600亿元增量资金。若算上A股纳入富士罗素和道琼斯指数所带来的资金增量，今年以来三大国际重要指数为A股带来的资金增量约有5400亿元。

而在今年增配A股的外资中，沪深港通无疑是重要的主渠道之一。顶尖财经Choice数据显示，截至12月27日，2019年沪深港通北向资金净流入额度已经创出历史新高，高达3474亿元。

展望

2020年外资或流入多少？

在北向资金持续加仓之后，市场对于北向资金流入的持续性产生了一定担心，但机构人士认为，2020年外资大概率将继续保持单边流入。

国盛证券表示，从节奏上看，MSCI年内“三步走”扩容完成后，应该至少会有半年左右的窗口期以决定A股下一步的扩容进程。从国际经验来看，MSCI扩容间隔期，外资仍会保持单边持续流入趋势。

招商证券首席策略分析师张夏表示，2020年MSCI等国际指数针对A股的扩容将有所放缓，由此带来的被动增量资金会相应减弱。但是，考虑到目前境外资金在A股持股比例水平不高，仍处于加仓阶段，参考韩国和中国台湾纳入MSCI的进程，预计2020年境外资金总体仍将保持净流入状态，总体预计将达到2500亿元-3000亿元。

华泰证券则在最新研报中预计，2020年海外增量资金规模有望达2885亿元-3847亿元。而从长期来看，外资买买买仅仅是开始。前海开源首席经济学家杨德龙认为，之前全球资本对于A股市场的配置过低，仅占2.5%，远低于中国GDP在全球GDP中的占比16%，差距非常大。这从一定程度上也意味着，未来10年外资还会持续流入A股市场。

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