投资需要注意的三个估值维度

但是，在权衡相对自身历史估值的时候，PB估值有其最重要的上风：稳定、同时容易获得。敷衍基于盈利的估值来说，PE估值变动太大年夜，企业盈利好的时候PE可以很低，差的时候PE可以到几百倍、乃至几千上万倍。DCF估值手段则除了PE估值的错误谬误以外，尚有一个计算巨大的问题：计算每年的基于DCF的估值，是一件很是吃力的事情。在处置一个股票的阐发时，如许做可能尚有可能，但是当要处置一堆股票时，DCF估值运算量大年夜、变量多导致权衡不准的错误谬误，就会吐露无遗。这可能也是沃伦﹒巴菲特说，本身虽然很垂青DCF估值的手段，但从来没有仔细算过哪个公司的DCF估值一样。

在投资中，投资者为采办到的资产所支出的估值，外汇资讯，是一个永恒的、决定投资回报的重要因素。尽量在市场走入牛市的时候，比如2020年，市场上有一种声音是“估值不重要”、“买股票就要买高估的，因为高估的股票更热门”，但是在长周期里，投资者很快就会发明，估值永远不会不重要。

让我们看看现实投资世界中的例子，就会知道这种波动有多大年夜。以工商银行的A股股票为例，数据显示，在2007年左右，其PE估值一度到达40倍以上，而2020年则降至6倍，2014年乃至一度降至4.5倍。而在2020年很是红火的贵州茅台，其PE估值曾一度到达50倍，但在2014年，这个数字曾经一度低于10倍。敷衍在2020年追逐贵州茅台的投资者来说，了解当年曾经的另外一种估值水平，是十分有须要的。

这里，我想聊的，是投资中，应用估值方法的三个维度。这三个维度，别离是绝对的估值维度、相对自身历史的估值维度、以及相对其它所有资产的估值维度。

那么，跳动财经，在投资的时候，投资者应该若何来权衡估值呢？起首，权衡估值的具体方法有许许多多，指标之多如过江之鲫，比如PE、PB、PS、PCF、DCF、DY等等。在金融工具书里，投资者能找到关于这些算法的详细介绍，这里不再赘述。

造成权衡第三个维度估值水平出格难的原因在于，不同的资产、不同的公司之间，有时候、乃至很多时候，基础没有可以套用的比价公式。假如说，在同行业里的公司估值还相对容易做类比的话，不同行业之间的企业、乃至股票和债券、可转债和衍生品之间的估值比拟，就很是坚苦。因此，这种比拟，需要投资者有大年夜量的履历和判定。与其说它是一种科学，不如说它是一种艺术。

这种估值的差距，在香港市场乃至更加明明。中国中车的PB估值，在2015年一度高达8倍，而在2020年则降落到0.6倍，只有最高水平的7.5%。而汇丰控股的PB估值，在2020年的低点附近只有0.4左右，但在2005年曾经一度高达2倍，是2020年最低点的5倍。

在投资者充实思量了估值的三个维度，即绝对估值水平、相对自身历史估值水平和相对其它资产估值水平以后，投资者对一种资产的估值、尤其是相对其资产质量所对应的估值水平，就能做到冷暖自知。在此根本上举行投资，也就不容易落入高估值的圈套里，而且容易从低估值中获利了。

比如说，假如一个质量还不错的公司A，绝对估值水平不高、相对自身历史很低，那么它是不是就一定值得采办呢？谜底是纷歧定：假如隔邻有一家可比公司B，绝对估值水平更低、相对自身历史最低水平还打5折，那么为什么我们还要采办公司A呢？

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