投资需察市场风格转换

投资需察市场风格转换 更新时间：2011-1-15 10:32:19 熟悉A股市场运行特点的投资者都明白，想要在复杂的市场上“分得一杯羹”，不仅需要一分勇气，更需要把握行情中的结构性特点。即使在那些指数能翻上几倍的年份中，如果把握不了个股和板块结构特点，宝贵的盈利点也会擦肩而过。 　　去年指数运行空间有限，但基金之间业绩结构性差异却非常明显的情况更是说明，在未来的行情中如果不注意对市场风格加以把握，部分投资者收益受损将在所难免。 　　对此，华泰柏瑞基金公司指数投资部总监、基金经理张娅认为，从境内外市场的经验看，市场风格转换主要受到估值因素和业绩因素影响。 　　张娅认为，在2009年以来的行情中，中小市值方向的资产明显受到市场的关注，且行情演绎时间格外加长。相比之下，周期类资产则在境内外因素的牵制下，上演“昙花一现”式的行情，而这往往使那些并没有充分准备的投资者被动“游走”于中小市值和大市值两端，并不能完全分享个股、板块行情所带来的机遇，其结果也往往令人扼腕叹息。反倒是那些立足经济大背景所作出的持股不动的选择，为增厚基金收益立下汗马功劳。 　　另外，机构博弈因素对于市场风格转换也不可不察。 　　著名阳光私募机构人士、上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁认为，在目前公募基金为主导的机构市下，如果市场遭遇“寒流”，众多基金经理最先考虑的是那些流动性较好的大盘股，而这些大盘股会对指数产生牵制作用。与其对应的则是被基金“抱团取暖”的中小市值品种，这些资产往往为基金业绩排名提供了“筹码”。 　　而在各类机构重兵屯集新兴产业等中小市值类资产的背后，是中国经济转型的大逻辑。 　　在东方证券研究所所长梁宇峰看来，在上一轮牛市中行情演绎的主要脉络是以金融、地产、钢铁等强周期类资产为主要热点，这反映出中国经济在城市化、工业化进程中的发展主线。但在中国经济增长动力发生变化后，目前以及未来的牛市行情主脉络将发生重大变化，比如产业升级和创新、中国经济的增长方式变化所带来的机会。 　　不过，即便在主线索明确的市场背景下，机构投资者对于市场风格的转换的理解仍然应该建立在价值判断上。 　　梁宇峰强调，由于经济转型不会“毕其功于一役”，在现实条件的制约下，市场风格会出现摇摆，周期类资产在短期还是会有机会。

仪器光学影像仪

光学系统测试

影像测量

测量仪器上海