世华财讯：沪指2600点显露多空分歧A股窄幅上涨

世华财讯：沪指2600点显露多空分歧A股窄幅上涨 更新时间：2010-6-23 0:08:01 　　沪深A股6月22日收盘窄幅上涨。周二市场表现上看，由于权重品种未能有效延续昨日集体走强的态势，上行乏力的局面使得A股在大幅反弹后明显表现出较强的休整意愿。央行二次汇改之后的第二个交易日人民币中间牌价再次创出新高，这令市场热衷炒作的权重品种逐渐浮现出一定升值压力预期，大盘的窄幅波动也反映出目前市场预期再次显现出较大分歧。预计两市将延续弱势震荡格局。

近期制约市场走势的两大焦点一是农行IPO上市始末的进展，其次就是央行刚刚通过的人民币二次汇改的最新动向。首先从农行IPO态势来看，有机构称，农行的发行价已经小范围谈好，路演只是走形式，路演现场农行高层也并未提及发行估值内容。多数机构表示，如果发行价超过3元，投资风险较大难以承受。

据报道，中国农业银行6月21日在上海金茂君悦酒店举行了上市前的初步询价路演。农行党委副书记、副董事长、行长张云，农行总行副行长郭浩达、零售业务总监李庆萍、资产负债管理部总经理张克秋、上海分行行长刘桂平等悉数到场。农行总行资产负债管理部总经理张克秋作主题演讲，指出投资农行的三大亮点分别是：横跨城乡的优势、强大业务平台、业务快速发展有强大推动力。预计发行定价为2.8-3.0元。路演现场有机构称，农行的发行价已经小范围谈好，这次路演还是走走形式，农行高层也并未提及发行估值内容。据A股主承销商披露，农行A股发行的定价将会在2.8元至3.0元左右，对应约为1.7倍市净率。另有机构投资者表示，农行发行价定在2.5元至2.8元之间。

汇率方面来看，具体细分到行业上看，人民币局部利好效应相对明显，对原材料等依赖海外采购，或有大额外债的产业，将在人民币升值中直接受益，例如航空、汽车、造纸等。但就中长期走势而言，相比于利好局部品种，汇率上升将对中国出口导向型的经济结构，尤其是出口加工业带来更大的压力，使本来就存在出口压力和产能过剩的产业雪上加霜除了给负有外债的企业带来汇兑收益和降低进口企业的成本外，更多体现的是对主要生产领域的冲击，给中国经济带来发展的压力，因此，市场在短线做出反应后，后市将面临更多的压力，以此为由的反弹难以持续。

中国央行上周六宣布，根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。央行指出，人民币汇率形成机制改革，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节；继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。不过，中国央行排除了人民币一次性升值的可能，并表示将避免汇率过度升值。央行还称，浮动汇率制将有助调整经济结构、限制通胀和资产泡沫成型，并缓解贸易失衡的状况。

在央行宣布汇改的第二个交易日，人民币兑美元中间价终于出现实质性升值，对其他主要货币也出现较大幅度的涨幅。中国外汇交易中心22日公布的人民币兑美元中间价报人民币6.7980元，较上一交易日暴涨295个基点，涨幅为0.432%，单日调整幅度创上次汇改以来之最。国允许美元兑人民币汇率在中间价上下0.5%的范围内波动。22日的中间价基本追随了21日人民币现汇涨幅。21日场外交易时段，美元兑人民币收于6.7976元，上周五尾盘报6.8262元，涨幅0.4%。

这是自人民币常规交易以来，人民币兑美元汇率创下的最坚挺水平。此前的最高收盘是在2008年7月。22日公布的人民币对其它主要货币也出现了较大幅度涨幅。除港元外，人民币兑欧元、英镑和人民币兑日元中间价都出现了1,000个基点左右的涨幅，涨势惊人。其中，人民币兑欧元中间价报8.3816，涨1009个基点；人民币兑英镑中间价报10.0372，涨1010个基点；人民币兑日元中间价报7.4740，涨760个基点。人民币中间价的大涨必然带动现货汇率市场走强，但由于人民币汇率21日已经出现了较大涨幅，22日的涨幅可能收窄。

盘面数据统计，沪深300指数以2,772.89点低开，盘中最高至2,795.32点，最低至2,766.44点，收盘报2,783.72点，涨0.11%；沪综指以2,579.63点低开，盘中最高至2,598.35点，最低至2,572.96点，收盘报2,588.70点，涨0.10%；深成指以10,268.73点低开，盘中最高至10,407.38点，最低至10,242.14点，收报10,345.55点，涨0.35%，两市共成交约127亿股，成交金额约1,287亿元，与上一交易日收盘成交额1,508亿元明显萎缩。

盘面看，个股普涨，酒店旅游、水泥、纺织、化工等板块涨幅居前，新都酒店涨8.29%、冀东水泥涨8.56%、天山纺织涨停、盐湖集团涨停；汽车制造、商业百货、钢铁、交通运输等板块亦有走强，海南航空涨4.27%、一汽夏利涨4.49%、华联股份涨6.03%、宝钢股份涨0.97%；金融、有色金属、煤炭、电力等权重板块走势稍弱，东北证券跌0.77%、华夏银行跌0.95%、露天煤业跌1.51%、国电电力跌0.89%、山东黄金跌1.45%，两市约三成股票下跌。

板块方面，水泥板块上涨，冀东水泥涨8.56%、江西水泥涨2.05%。冀东水泥引进境外战略投资者，开盘即封涨停，并带动其他水泥类股上涨。冀东水泥 22日公告称，拟以14.21元/股的价格向菱石投资有限公司非公开发行1.34亿股，菱石投资以19.14亿元的代价成为冀东水泥的战略投资者。公告称，这笔巨款将全部用于冀东水泥补充流动资金。本次交易完成后，菱石投资将持有冀东水泥10%的股份。冀东水泥表示，为抓住国家淘汰落后产能和水泥工业结构调整的发展契机，公司发展战略将由以新建生产线为主调整为以收购兼并为主。而从估值看，目前水泥行业PB2.29倍，与2004 年和2005年的估值相当。从长期看，房地产投资仍持续增长的，铁路、公路、城市轨道交通等基建投资将伴随城镇化长期看好，加上政府严控水泥投资增长，未来几年内水泥市场的供需环境将逐步趋好。

旅游类股上涨，北京旅游涨4.93%、中国国旅涨0.41%。2010年旅游行业景气向上，旅游行业主题投资机会包括区域旅游市场重组、上海世博会和海南国际旅游岛三种类型。而世博会高峰将在下半年出现，海南国际旅游岛的免税购物政策出台也会推动相关个股的上涨。目前在海南拥有旅游业务或有免税业务的上市公司并不多，主要有首旅股份 、中国国旅 ，前者拥有南山旅游风景区，业绩持续增长，符合价值投资的范畴。而后者则拥有免税商店业务。

汽车板块上涨，一汽轿车涨2.17%、安凯客车涨2.31%。《节能与新能源汽车产业发展规划》讨论稿目前正在汇总各方意见，进行最后的酝酿，准备7月初上报国务院审议，待各方面准备工作完成后就会施行。《规划》主要从研发生产、市场推广、售后服务和回收利用等各个环节入手，制定了相应的产业政策、财政政策、税收政策、投融资政策。而从汽车行业整体来看，短期汽车行业估值水平伴随行业景气下降而回落，未来应重点关注新能源汽车实际运营情况、行业技术标准化问题以及商业模式探索。

海南板块延续强势，海南高速涨停、海德股份涨停。

继续受益于《海南国际旅游岛建设发展规划纲要》正式批复，海南板块连续大涨，延续昨日强势表现。伴随着国家产业政策的扶持、国际旅游的产业转移以及海南岛独特的旅游资源，未来海南岛的旅游前景乐观，从而有利于海南板块的持续活跃。目前A股市场的股价估值结构性泡沫仍然存在，尤其是创业板、中小板等品种，考虑到受全球经济复苏前景不确定影响，上市公司盈利存在下调的可能，A股市场估值水平难有大的提升，这将抑制海南板块的活跃空间。

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