再冻3581亿资金紧缩周期确立

再冻3581亿资金紧缩周期确立 更新时间：2010-11-11 7:16:05 　　在通胀压力高烧不退的情况下，昨日央行宣布从16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是继央行10月20日加息后，再度对货币政策进行收紧。经过年内第4次上调后，国内的存款准备金率已经与2008年时17.5%的历史高位持平。

众多经济学家表示，央行选择在CPI公布前夕上调存款准备金率，显示出其想通过收紧货币政策来抑制国内通胀的意图。

存款准备金率达历史高位

与央行在9月CPI数据公布前宣布加息相似，在10月宏观经济数据将于今日公布的情况下，央行昨日上调存款准备金率意欲抑制国内通胀压力。不少机构预测，10月CPI涨幅将超过4%。

今年以来，央行已经3次上调存款准备金率，存款准备金率由年初的15.5%提升至17%。经过此次上调后，央行的存款准备金率已经达到17.5%的历史高位，与2008年6月水平相当。

据央行此前公布的2010年前三季度金融统计数据报告显示，9月末本外币存款余额71.63万亿元，这意味着此次央行上调存款准备金率0.5%，将收紧流动性3581亿元。

A股中期向上趋势不变

从昨日股市反应来看，在央行调整存款准备金率的传言影响下，金融、地产权重板块大幅下挫，股指上攻乏力，沪深两市下午震荡调整。截至收盘，上证综指报3115.36点，跌幅为0.63%；深证成指报13705.68点，跌幅为0.06%。而在存款准备金率调整的消息落地后，业内人士普遍认为，此举对股市短期构成利空，但整体影响不会太大。

毛锐表示，央行上调存款准备金率，最直接的结果就是减少流通货币供给的总量，从而导致的是利息率提高，这对负债成本和货币收益率构成打压，所以将对地产股、银行股、保险股等板块形成利空。但另外一方面，由于银行、地产估值较低，影响也较为有限。毛锐表示，由于银行、地产几大板块所占市值权重很大，预计大盘短期将呈现震荡调整格局。但本轮股市行情就是由于资金推动的，而目前市场在热钱流入预期和看涨情绪的推升下，预计股市中线仍将呈攀升格局。

英大证券研究所所长李大霄表示，目前指数经过大幅上扬之后，自身有调整的需求，沪指配合3200点的阻力区域，预计短期内会对股市造成一定的震荡，但从中长期看，不会有非常大的影响。

早报记者燕庆李凌静王力凝

★观点集萃★

显示央行抑制通胀决心

■杜征征

杜征征表示，此次上调存款准备金率是基于10月CPI将再创新高且在今后一段时间里仍会高位运行所采取的措施，显示出央行抑制通胀的决心。他坦言，此次上调存款准备金率将冻结3500多亿存款，对市场既有实质影响，也有强烈的信号作用。

杜征征认为，近一两个月应该是加息的观察期，既观察经济走势，又观察通胀水平。他表示，12月中旬是央行评估加息效果、决定下一步措施的关键时期；12月及全年经济数据将在明年1月22日左右出台，那也是一个关键的时间窗口。

不排除12月再次加息

■左小蕾

“央行后续必将采取连续的货币调控政策。按照目前的节奏来看，12月有可能还将进行一次货币调控，并不排除加息的可能。”左小蕾说。

左小蕾认为，尽管央行收紧逾3000亿元流动性对控制CPI进一步上升将起到一定作用，但该数量分散开来并不算巨量，一次货币调控不会对CPI产生明显作用，而宏观调控政策更不可能一步到位。

开发商贷款将受影响

■易宪容

易宪容指出，央行此举意在借助货币政策来调控整体经济中现金流过剩的情况。此前央行已经在公开市场连续10周实现净回笼，累计净回笼资金已经达到了11000亿元。

易宪容坦言上调存款准备金率对楼市的影响虽然不如加息直接，但银行调高了存款准备金率后，贷款规模就会收缩，也会在一定程度上影响到开发商贷款。

对货币政策趋紧有所预期

■毛锐分析师）

毛锐指出，此次上调存款准备金率有些出乎意料，因为在刚刚加息后又宣布上调存款准备金率，货币政策变化频率之高让市场有些措不及防。

“但此举又在情理之中。”毛锐坦言，在本月初央行研究局局长张健华就曾公开表态称，我国应该由宽松的货币政策逐步回归常态、稳健的货币政策，而市场已经对货币政策趋紧有所预期。毛锐认为，央行上调存款准备金率重点是为了控制通胀压力，以缓解发达国家量化宽松政策带来的流动性压力。

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