六大基金看市：短期仍需消化地产调控政策影响

六大基金看市：短期仍需消化地产调控政策影响 更新时间：2010-4-24 23:52:33 　　长盛基金：配置QDII分散单一风险　　长盛基金认为，A股市场下跌并非没有预兆，频繁公布的房产新政、GDP高增长引发加息预期是大盘此次调整的诱因，而地产泡沫风险积聚对金融股、上游钢铁行业的拖累，市场赖以稳定的估值支撑趋于弱化则是此次市场信心消减的主要原因。建议：通过构筑合理的全球资产组合配置以规避A股单一市场的系统性风险，QDII基金将是有力途径之一。今年以来，市场上有多款QDII基金推向市场，其中长盛环球景气行业大盘精选基金独具特色，该产品是从地区和行业两个不同的维度布局资产，致力于在全球范围内捕捉经济周期的结构性差异，通过投资于海外市场23个发达国家及地区的大盘蓝筹公司，分享发达市场和新兴市场的复苏机遇，挖掘不同阶段对应的优势行业来提高投资回报。　　长信基金：存量房贷利率上调影响消费　　在住房贷款的实际操作中有三类房贷合同，银行调整存量房贷利率也会针对房贷合同标注的不同情况而区别对待。其中一类是在放贷合同中明确标注7折，并强调持续执行，这类合同自然不会受到存量房贷利率调整的影响；第二类则仅标注为7折，无持续执行的标注，这类合同大概率来说，应该也不会被调整利率，但也不排除个别银行、个别区域特立独行的可能性； 第三类房贷合同则标注某个具体的利率水平，但不表明折扣，这类可能会被马上调整。银行调整存量房贷利率对于新房销售影响不大，但对于全社会消费能力，特别是大宗可选消费品的购置能力还是有影响的。　　博时基金：内需替代外需成复苏主题　　中国过去的增长主要源于出口的快速增长，以及由此导致的城市化和产能投资的扩张。2008年底开始的复苏是内需改变，主要是政府基建投资需求替代外需的过程，而这基本依赖于国家和地方政府主导下的信贷扩张，目前从环比上看这一趋势已经在回落。更重要的，目前的众多项目单靠自身的现金流无法维持，因此若不能从公共产品角度提升整体的生产效率，并带来长远税收的提高，政府今后的现金流将面临巨大风险。大量政府投资的另一副作用是提升了上游资源的需求和价格，这降低了国民财富和消费能力，带来成本推动的通胀风险，对整体经济的恢复，特别是下游企业部门的盈利和投资意愿产生较强的抑制。　　大成基金：楼市调控力度超预期　　大成基金认为，空前严厉的信贷政策下，房地产成交量可能大幅度萎缩，大户型和部分投资比例较高的城市则尤为明显。此次文件进一步要求明确地方政府在稳定房地产市场中应起的作用，要求各地政府必须从社会稳定的角度考虑住房问题，并建立相应的考核问责机制，意味着对于房价的调控具有一定的政治高度。这一切说明，政府有决心也有能力有效遏制房价的快速上涨。由于目前开发商资金依然充裕，且吸取2008年大幅降价的教训，短期来看新房价格不会下降，而二手房市场由于投资客比例较高，将会较快反应调控政策。此外在宏观经济向好，房地产存量房位于历史低位，投资依然高起的背景下，若房价不能被抑制，后续调控政策依然有推出的可能，特别是税收政策调整。因此从板块投资角度来看，行业投资性机会仍未到来。　　申万巴黎：短期仍需消化地产调控政策影响　　导致股市暴跌的主要原因还是一系列地产调控组合拳，虽然地产调控政策的出台在预期之内，但力度超出预期。从目前政策调控的力度和严厉程度上来看是前所未有的，明确了政府遏制房价的坚定决心。超预期的地产调控政策对短期A股市场构成一定的压力，房地产及其相关周期性产业将受到明显的压制。尽管整体估值水平处于历史低位，但房地产市场的不确定性尚难以量化，不过，短期内再次出台严厉的房产税收政策的概率并不大。在这种政策趋势确定，力度不定的情形下，我们认为短期内市场或难于摆脱震荡格局。　　友邦华泰：谨慎中等待战略性做多机会　　由于“负利率时代”来临，在走出负利率之前，股市上涨的动能不足；同时货币信贷紧缩将贯穿全年，并显著影响投资，紧缩背景下产业资本的动作也值得关注，因此预期弱势格局还将持续。友邦华泰认为，市场对紧缩的预期也许并不充分，后续加大紧缩力度有其必要性和较大可能性，真正意义上的紧缩，也就是“加息+行政指令”并未开始。不过，结构性机会仍然存在，因此应保持“等待做多”的态度积极寻求机会。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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