CPI时隔11年首现负值！A股惊了三大指数悉数下挫！但外资继续扫货

周三，统计局公布11月CPI数据，同比下降0.5%，时隔11年再次出现负值，也是统计局公布该数据以来第4次转负。这令市场对通货紧缩预期急剧升温，导致周三A股市场大幅回调，主要股指跌幅均超过1%，上证指数跌破3400点，中小板指、创业板指也分别失守9200点和2700点整数关口。

对于CPI的罕见负值，国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，CPI下降0.5%是受去年同期对比基数较高影响，其中，食品价格是带动CPI由涨转降的主要原因。中信证券首席经济学家诸建芳表示，主要原因在于生猪供给增加导致价格下跌。

针对市场通货紧缩预期，中信证券指出，11月CPI同比下跌0.5%，近十年来再度落入负值区间，主要原因在于生猪供给增加导致价格下跌。核心通胀和服务业CPI同比仍保持稳定，因此CPI通缩并不意味着国内基本面的走弱，同时考虑到是食品供给端扰动造成的影响，短期货币政策或不会因此作出调整。

今日盘面上，绝大部分行业板块下跌，证券、半导体、家电、仓储物流等板块跌幅居前，煤炭、水产品、船舶等少数几个板块逆市上扬。

北上资金也为受市场大跌影响，反而逆市净买入38.89亿元，其中沪股通净买入19.47亿元，深股通净买入19.42亿元。歌尔股份、宁德时代、贵州茅台、顶尖财经等获得北上资金超亿元净买入，恒瑞医药、天齐锂业、海康威视、中国中免等被净卖出超亿元。

通货紧缩影响最大的是上游产业，但作为上游产业中重要的行业之一煤炭，周三非但没下跌反而暴涨。国内商品期货动力煤主力合约涨停，创动力煤合约上市交易以来历史最高价，而在上周该合约也曾涨停；焦煤主力合约飙升5.99%，创4年多来新高，距历史最高点仅差约2%；焦炭主力合约大涨1.82%，创2年多来新高。所以宏观经济是否进入通货紧缩还有待观察。

实际上，随着冬季需求高峰的到来，动力煤、炼焦煤、焦炭、天然气、甲醇等上游能源近几个月以来，都有不同程度的涨价。中国煤炭资源网价格数据显示，12月以来，山西大同5500月环比上涨30元/吨，较去年同期上涨70元/吨；内蒙古鄂尔多斯5500月环比上涨32元/吨，较去年同期上涨99元/吨；陕西榆林5800报收487元/吨，月环比上涨33元/吨，较去年同期上涨112元/吨。

在煤炭价格大涨推动下，周三A股煤炭板块逆市上扬，板块指数放量高开高走，板块内所有个股上涨，无一下跌。大有能源、云煤能源、郑州煤电、山煤国际等涨停，辽宁能源、宝泰隆、恒源煤电等亦大幅拉升。

国泰君安表示，动力煤在市场质疑中超预期上涨，市场看空者多认为煤价已经触及红色区间，煤价存在调控压力，但需求才是拉动煤价和推动煤炭板块上涨的最核心因素。经济恢复和天气决定了工商业与居民端煤炭需求共振，需求只会更强，沿海八省日耗12月同比提升22%、库存却同比下降10%。板块目前PB依然在1倍左右极低水平，顺周期行情之下煤炭板块将由低估值修复转向盈利增长进攻，有望迎来双击。

另据生意社监测数据显示，12月以来，国内液化天然气均价为5043.33元/吨，环比上涨36.43%，与去年同期相比上涨10.28%。供气供热板块周三也放量逆市上涨，长春燃气、大通燃气涨停，皖天然气、贵州燃气、成都燃气等表现活跃。

生意社液化天然气分析师认为，天气寒冷城燃需求大幅提升，叠加部分地区仍有停产限气，区域性供应偏紧未有明显改善厂家挺价，多方利好支撑液价不断走高，短期内液化天然气行情偏强运行仍有上行预期，但涨幅或将收窄。

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