CPI挑战澳洲联储对通胀进程陈述

CPI挑战澳洲联储对通胀进程陈述CPI挑战澳洲联储对通胀进程陈述2018年8月1日 星期三 07:07澳洲联储近期公布的次季通胀报告中包括了一些细节内容，这些细节内容可能挑战央行对通胀在重返目标方面所取得额外进展的叙述，引发了现金利率维持不变的时间可能将较以前预期更长的风险。

当前市场按照2019年8月份前升息25个基点的概率约为50%进行定价，但“通胀进程”甚至让这一定价过高。

在其它情况下，市场对降息的定价将是一个不错的选择，但澳洲联储洛维明确表示，只要就业市场改善，他就将容忍低通胀率。鉴于就业前景仍良好，澳洲联储不太可能在通胀展望不振的情况下考虑降息，现金利率维持在1.5%的时间延长将是更可能的情境。

上周公布的次季广义CPI季率上升0.4%，连续7个季度逊于预期。但按年率计的涨幅在5个季度以来首次进入澳洲联储所设定目标区间，这仅是15个季度以来的第二次，上升2.1%。

潜在CPI年率增长1.9%，与预期一致，但较首季升幅2.0%放缓。

通胀数据中有多个疲弱之处，而澳洲联储承认了它们。澳洲联储认为，这些疲弱之处不太可能导致8月10日出炉的货币政策声明中的通胀预测出现较大变动。

重要的是，澳洲联储依赖高于趋势水平的GDP增速推动工资增速略微加快，并带动通胀迈向目标区间的中值水平。

实际上，澳洲联储所做的通胀率将缓慢迈向目标区间中值的预测预测几乎完全取决于工资增速预测。

– 通胀展望但澳洲联储可能有点乐观，过于强调闲置产能的减少带给工资增速上行压力，而没有强调过去的通胀结果是决定未来工资增速的一个重要因素。

尽管CPI年率升幅进入澳洲联储的目标区间，但它预期不会进一步上升，部分经济学家预测它将在2019年年底前下降至1.7%。

如果今年和明年广义CPI仍稳定在2%左右，那么工资增速加快就会困难，鉴于许多企业协议使用CPI作为工资谈判的起点。

– 关注公共事业领域次季数据还显示了通胀展望面临的其它阻力。如次季租金季率持平，对比首季上涨0.2%，这是24年以来的首次。经济学家们预测租金涨幅仍将疲弱，但抵消因素是住宅建筑成本上升。

对于一些人来说，影响通胀展望的决定性因素是家庭能源价格的下跌，次季电力价格季率下跌1.3%，天然气价格下降2.2%。直到最近，能源价格的上涨预期仍是重要的通胀动能，至少2018年如此，并可能持续至2009年。?

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