CDR发行降温 投资者购买需谨慎

CDR发行降温 投资者购买需谨慎

摘要

今年以来备受国内市场关注的发行CDR正逐渐降温，继小米宣布推迟发行CDR之后，近期阿里巴巴由于种种原因，亦选择了推迟发行CDR计划。那么私募机构是如何看待近期多家公司CDR发行计......

今年以来备受国内市场关注的发行CDR正逐渐降温，继小米宣布推迟发行CDR之后，近期阿里巴巴由于种种原因，亦选择了推迟发行CDR计划。那么私募机构是如何看待近期多家公司CDR发行计划推迟的?发行CDR是否值得投资呢?为此私募排排网采访了飞旋兄弟投资总经理陈旋、滨利投资基金经理梁滨、君禾资本、巨泽投资董事长马澄、引领集团基金经理潘晨兴等私募。

CDR推迟发行势在必行

对于近期多家独角兽推迟发行CDR一事，飞旋兄弟投资总经理陈旋表示，CDR一般估值较高，并且发行量较大，对国内A股市场有一定承压的作用。而基于目前市场环境不好，所以推迟发行势在必行。

滨利投资基金经理梁滨透露，CDR只是一种发行股票的形式，形式无所谓好坏，但是因为发行CDR条件因此而赋予了CDR的一些特点。但是总体上来看，独角兽具备蓝筹与成长双重属性，所以它们未来的发展空间以及投资机会还是非常多的。

君禾资本指出，在今年国内整体经济去杠杆的背景下，债务违约事件频发，股权质押风险暴露，叠加外部贸易摩擦的负面影响，A股市场呈现出减量博弈的特征，市场流动性压力较大。而CDR如果按之前预期密集发行，必将对市场进一步抽血，不利于A股市场的平稳，放缓发行有助于恢复投资人的信心。

巨泽投资董事长马澄透露，在证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》后，谁将成为“互联网CDR第一股”受到业内广泛关注与猜测。包括阿里巴巴、腾讯、百度、京东、网易等公司纷纷传出正在筹备CDR的消息。对此，各公司的回复口径类似，都表示“如果条件成熟、政策允许，都愿意回归国内市场”。百度股权相对简单，发行CDR预计更顺利;阿里巴巴的股权相对复杂、京东此前长期亏损、网易的市值最低、腾讯非AB股架构，照此来看，百度的可能性相对较大。

引领集团基金经理潘晨兴透露，CDR的发行必然对A股市场有一定的抽血效应，所以要看市场的承受情况而量力推进。所以短期内CDR发行计划推迟也是对于A股市场持续下跌的一种保护措施。

整体评估CDR估值 切莫跟风买入

近期备受市场关注的CDR发行，到底是否值得中小投资者关注呢?为此陈旋在接受私募排排网采访时表示，中小投资者在投资CDR的时候需要保持谨慎态度，追涨杀跌不适合当前的市场氛围，盲目追求市场热点，可能适得其反。

梁滨透露，根据我们对于过去几年在美国以及香港上市的独角兽调查来看，它们上市之后的股价表现，有80%的个股存在破发的现象，也有个股跌幅超过80%。因此，投资者在选择独角兽的时候需要认真考虑清楚再做出投资操作。

君禾资本表示，以前A股市场的蓝筹股中，银行、地产占据了近半壁江山，但中国目前在向新经济转型，CDR的发行会为A股注入新的活力，有助于投资者分享这一转型过程中的投资机会。CDR所属的产业都是国家在政策上大力扶持的，肯定蕴含着诸多投资机会。但科技型公司一般在A股市场都享有较高的估值水平，中小投资者应该注意上市公司短期盈利与估值的匹配度。

潘晨兴向私募排排网透露，中小投资者投资CDR的时候，应该对其行业、企业内在发展前景，以及投资时的估值进行整体评估，切莫跟风买入。

总结：随着小米和阿里推迟CDR的发行计划，CDR需要更加冷静得对待。

最近A股市场，债务违约的大量发生，如果CDR继续大量发行，无疑给A股市场带来动荡。

对于投资者，特别是中小投资者，在CDR的购买过程中，应该保持理性的态度，切勿盲目买入。

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