交通运输：五大主题 上调深高速评级至买入

交通运输：五大主题 上调深高速评级至买入 更新时间：2010-12-23 7:55:50 　　我们确认了五大主题。我们认为通胀和加息将是来年市场的关注重点，并据此筛选出处于最有利地位和最不利地位的中国高速公路股。其他主题包括“十二五”规划、GDP和汽车保有量增长以及资产注入。我们认为山东高速和浙江沪杭甬的地位有利，同时深高速面临着积极的推动因素。　　上调深高速评级至“买入”。我们将深高速A股和H股的评级由“中性”上调至“买入”，原因是2011年下半年连接公路效应显现将推动盈利复苏)以及估值具吸引力。我们认为，尽管深高速的负债率较高，但其债务结构比较有利，固定利率贷款的比例较高。目前深高速是我们研究范围内最看好的H股股票。　　下调成渝高速评级至“中性”。我们将成渝高速的评级由“买入”下调至“中性”，因为：该股表现优于大市；我们认为短期内股价推动因素不大可能出现；我们预计投资者将愈发关注来自成安渝高速的分流风险。　　重申对山东高速、浙江沪杭甬的“买入”评级。我们仍采用基于现金回报的Directors Cut估值框架，并将12个月目标价格相应调整了-13%至 41%。我们将2010-2012年每股盈利预测调整了-3%至 16%以反映我们最新的车流量假设以及资产注入，并推出了2013年预测。我们重申对山东高速和浙江沪杭甬的“买入”评级，以及对福建高速的“卖出”评级。　　我们的观点面临的风险：不确定的车流量前景；路费政策规定；资产注入。相关文章：山东墨龙：突破平台价创新高山东墨龙：突破平台价创新高机构资金净流出二十只个股浙江广厦公告万科A：带动地产板块绝地反击中科矿业：证实遭股东大宗折价抛售万科A：带动地产板块绝地反击万科A：带动地产板块绝地反击万科A：带动地产板块绝地反击万科A：带动地产板块绝地反击

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