交易员札记:1年央票利率上升对市场整体影响不大

交易员札记:1年央票利率上升对市场整体影响不大 更新时间：2010-6-2 0:04:40 　　6月1日，央行发行150亿1年期央票，利率上调8BP至2.01％。此次上调存在一定的理论基础。从收益率角度看，目前二级市场1年央票收益率在2.18％附近，一二级收益率倒挂时间较长，且差距较大；近期市场资金面异常紧张，6月1日隔夜回购利率飙升至2.75％左右，7天回购利率飙升至3.2％左右，均大幅超过1年央票收益率。　　上调1年央票利率对债市产生了一定的负面影响，主要体现在对3年以下品种重新定价上，进而引发短端收益率上涨。当日债市出现一定抛压，主要集中在3年以下的短期品种，中长期品种也出现少量卖盘，短端收益率上行幅度较大，债券收益率曲线扁平化。利率品种方面，1.5年08国开21成交在2.45％，5.5年08进出09成交在3.10％，6.8年10附息国债05成交在2.89％，9.7年10附息国债02成交在3.26％；信用品种方面，11个月10铁道CP03成交在2.59％，1.6年09中油股MTN1成交在2.88％，4.8年10神华MTN1成交在3.78％，4.9年10中石油MTN1成交在3.81％。　　不过，虽然本次1年央票利率上调有一定负面影响，但整体来看影响程度不是很大。因为此前机构对上调已有预期，当前市场收益率已反映出1-2次央票利率上调。　　后期央行仍有可能继续上调1年央票利率。如果央行再次上调1年利率至2.20％，再加上接下来几个月物价数据可能相对较高，这些都会导致加息预期再起，届时对债券中长端收益率会是一个考验。对于交易型机构而言，上调1年央票会对市场预期产生深远影响，做多热情相对受到一定遏制，控制利率风险应该是目前的重点。在1年央票利率稳定市场调整过后，可能出现短期买入的机会。　　作者：上海银行 李祖伟 声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。

测量仪

影像检测仪器

测量仪器 上海