A股“酒醒”了！白酒股大面积回调18只白酒股中有17只下跌

“股票只有两种，白酒和其他。”这段时间，白酒股一路上涨，引发股友调侃。

11月13日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证综指下跌0.86%，报3310.10点；深证成指下跌0.27%，报13754.55点；创业板指涨0.23%，报2706.81点。两市合计成交7271亿元。

前期表现积极的白酒板块走弱，18只白酒股中有17只下跌，伊力特、迎驾贡酒、老白干酒、口子窖、金徽酒跌停。

中金公司在研报中指出，目前部分小酒企炒作已经脱离基本面，或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落带来的冲击。

金徽酒年内涨超260%

白酒股中，金徽酒受到重点关注，开盘领跌，最终以跌停收盘，报48.96元/股。

今年以来，金徽酒股价涨幅已超260%。该股年初股价基本维持在13元/股左右，到3月份迎来小幅下跌，跌至年内低点9元/股，此后便开启上扬态势。特别是在10月初，股价突破20元/股；11月12日报收54.4元/股，创出年内新高。

该公司在11月12日发布风险提示性公告称，公司当前股价对应静态市盈率为101.97，市净率为10.59，明显高于同行业平均水平，二级市场交易和估值受多方面因素影响，股票涨跌波动风险较大。公司目前生产经营一切正常，较前期不存在重大变化或异常情况。除前期已披露信息外，不存在其他应披露而未披露的重大信息。

三季报显示，金徽酒前三季度实现营业收入10.45亿元，同比减少5.53%；归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，同比减少2.28%。金徽酒表示，受疫情影响，公司一季度利润较上年同期下降47%；随着疫情防控形势逐步好转，公司二季度销售逐步恢复，二季度利润较上年同期增长141.69%；三季度利润较上年同期增加40.07%。但疫情对市场的影响仍在持续，导致前三季度净利润较上年同期有所下降。

多只白酒股跌停

除金徽酒外，伊力特、迎驾贡酒、老白干酒、口子窖也以跌停收盘。

白酒板块9月底开始上涨，国庆节后上涨势头依旧不减。数据显示，近一个月，白酒指数涨逾26%，老白干酒涨幅超45%，金种子酒涨幅超过30%，酒鬼酒、伊力特、口子窖等涨幅都超过10%。

对于白酒股的上涨，11月13日，中金公司发布研报《小酒热下的冷思考》称，最近小酒企上涨主要有三个原因：

一是年初以来，市场关注度主要集中于高端和次高端龙头公司，对小酒企预期均较低，而三季度三四线酒企业绩环比普遍有明显改善，三季度收入利润基本恢复至两位数增长，业绩兑现引发市场关注。三季报之后到明年4月份之前都是业绩真空期，加上明年上半年低基数带来的潜在业绩弹性，因此这些企业获得资金青睐和炒作。

二是近期市场风格扰动，部分资金流入历史上一直具备“防御功能”的白酒板块，助推板块情绪，目前行情已由白酒龙头，扩散至三四线小酒企及黄酒、葡萄酒等其他酒类板块。

三是酒鬼酒旗下的内参酒系列在疫情后表现较优异，成为今年白酒“小黑马”，金徽酒获得复星集团收购，使得白酒行业以及优质酒企获得资本青睐，是价值挖掘的过程，树立了板块标杆。从资金选择的维度，部分投资者开始寻找一些具备酒鬼酒、金徽酒黑马潜质的标的。

炒作已脱离基本面

对于白酒股的行情，有不少机构表示继续看好，不过也有分析师提示白酒股的风险。

中金公司表示，目前部分小酒企炒作已经脱离基本面，或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。

但中金公司也在研报中表示，白酒股过去上涨的核心逻辑没有发生变化，指出未来仍然是价位升级和品牌集中的过程，高端、次高端以及光瓶酒龙头会继续提升市场份额，并获得可持续、确定性的增长。

天风证券表示，三季度以来疫情形势逐渐缓解，餐饮聚会及商务宴请等消费场景逐步恢复，国庆及中秋双节来临进一步拉动白酒消费，产品动销状态好转，渠道库存压力减轻。加之各白酒企业应对疫情调整渠道政策，通过拓展团购、新零售等方式稳定销售，第三季度来看业绩回升趋势明显。随着消费热情的延续，此趋势有望蔓延到四季度。

渤海证券认为，四季度作为白酒消费淡季，在板块整体高估值的背景下，需要密切关注高端白酒批价表现。在细分子板块方面，仍然推荐白酒板块。三季报已验证白酒板块度过了最坏的时点，除高端白酒持续坚挺外，次高端大单品也逐渐展现强大的势能。

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