信贷“紧箍咒”频发 浦发行再临资本金危机

信贷“紧箍咒”频发 浦发行再临资本金危机 更新时间：2010-1-14 14:00:08 　　半个月内，监管机构连续出台“新政”，要求银行控制放贷步骤，对银行信贷、银信合作祭出了“紧箍咒”。对浦发银行来说，3个多月前才勉强摆脱资本金充足率红线的险情，如今会否因信贷尺度收紧而再度面临资本金危机？至截稿时止，时代周报记者并未得到浦发银行对此的回应。

腾挪近800亿贷款空间？

据浦发银行2009年半年报，该公司截至6月30日的非贴现类贷款新增1613.1亿元，增幅24%；而当期票据贴现规模新增798.5亿元，暴增306.5%。这两项的增幅表现在2008年年报中则分别是27.9%和30.2%.

央行的统计数据显示，2009年上半年我国票据融资规模的增幅呈逐月放缓态势，2月增幅19%，到6月份降为0.3%，下半年出现大幅度的负增长。复旦大学世界经济研究所副教授沈国兵指出，为了符合信贷规模的要求，各家银行会有意压缩票据融资的规模，为贷款规模腾出空间。

浦发银行的表现却与大趋势相背。票据贴现一般利率在2%左右，而中长期贷款的利率水平则为5%左右，意味着票据贴现新增近800亿的规模，既占用了信贷空间，也减少了约3个点的利率收入。表面上看，对资本充足率频亮“黄灯”的浦发银行来说，这是一起“双输”的赔本买卖。其目的何在？

沈国兵认为，浦发银行做“赔本买卖”的原因是：首先出于自身资产最优组合的战略考虑，以扩大短期票据融资的方式来填补中长期信贷项目减少造成的空缺；更有可能是规避宏观信贷规模的约束，为票据置换的表外业务埋下伏笔，以期获得更大的信贷空间。换言之，浦发银行2009年上半年暴增的票据贴现规模，若到期尽数置换为中长期贷款，有望在不改变浦发银行贷款增量的情况下，腾挪出近800亿元的贷款空间。

信托理财受限

银监会于去年年底下发通知，严禁银信合作理财产品投资于理财产品发行行自身的信贷资产或票据资产。银行信贷资产表外腾挪的一条重要渠道被堵住了。

2008年至2009年，浦发银行理财产品的发行重心一直落在信贷类理财产品领域。记者统计发现，2009年，浦发银行共发行了约127款专项理财产品，其中30项是用于购买其提供的信贷资产，还有1项的投资标的是浦发银行“已贴现或转贴现的银行承兑汇票所对应的票据资产”。

2009年上半年，浦发银行专项理财产品的销量达到近66.73亿元，中间业务收入908万元。发行专项理财产品56项，平均每项产品的销量近1.19亿元。以此类推，浦发银行2009年全年专项理财产品销量有望达到151亿元，而用于购买其自身信贷资产的理财产品或将达36.89亿。

监管机构对银信合作频念“紧箍咒”，禁止投资于银行自身信贷类理财产品的做法，短期内将导致信贷类产品数量的萎缩。那么，将数十亿乃至上百亿信贷资产转入理财池以规避信贷规模限制的“浦发银行们”将何去何从？

中央财经大学中国银行业研究中心教授郭田勇认为，银行仍有可能通过同业协作，直接用信托贷款替代新增贷款等方式进行变通。事实上，2010年的头十天内，浦发银行已迫不及待地发行了10项理财产品，其中3项为单一资金信托理财产品―对企业发放信托贷款。可比的是，去年1月份该行总共只发行了一款专项理财产品。种种迹象表明，浦发银行今年仍面临着资本金的重重压力。

今年或再融资100亿

另一种信贷转让的手段是同业间的信贷资产转让。如今监管层推出新政，禁止进行银行信贷资产的“非真实转移”，意味着商业银行之间通过信贷资产回购方式规避资本充足率监管的渠道不复存在。

显然，银行将信贷资产从表外移回表内，将直接使其资本充足率下降。浦发银行去年9月定向增发150亿元，使其资本充足率从红线边缘回到9.63%，资本金压力得到缓解。然而，仅2009年上半年，浦发银行表外信贷承诺达3777.5亿元，比2008年底增加了1057.7亿元，增幅为38.9%。假设其中1/3为监管层今年喊停的类型并移回表内，则意味着浦发银行的资本充足率又将陷入危殆的境地。

对浦发银行来说，“二次融资”的问题悬而未决，将对其今年的规模增长和业绩提升产生负面影响。有消息说，浦发银行将通过H股市场再融资100亿元以上，以满足自身资本管理规划的需求。对此，浦发银行未给予回应。

沈国兵认为，浦发银行去年敢于大幅度提升票据贴现规模，说明并非资本金流动性不足。“若浦发银行能将资本充足率保持在9%以上，则再融资的必要性不大；但若今年房地产业与股票市场双双走低，银行不良资产率提升，对其资本金压力增大，融资或在所难免。”

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