信诚基金：对通胀的担忧引发市场调整

信诚基金：对通胀的担忧引发市场调整 更新时间：2011-1-21 8:20:44 　　信诚中证500分级基金拟任基金经理吴雅楠：对通胀的担忧引发市场调整　　在2010年全年的宏观经济数据发布当日，市场再现大幅杀跌。截至收盘，上证指数大跌2.92%，创今年来新低。　　对此，正在发行中的信诚中证500指数分级基金拟任基金经理吴雅楠表示，今日市场大跌和发布的宏观基金数据无关，事实上，昨日市场已经对经济数据有所反应并进行了反弹，今日大跌主要还是市场对通胀预期的担忧所致。　　市场普遍预测，2011上半年通胀压力和流动性压力仍然较大，因此预计还会有一系列紧缩政策出台。　　吴雅楠认为，受通胀压力较大，流动性持续偏紧的影响，今年上半年股市或将维持宽幅震荡。从目前来看，后市走势将很大程度上要看通胀形势和国家调控政策。　　国家统计局今日公布的数据显示，去年12月份CPI同比4.6%，较11月有所回落；但拉动CPI上涨的因素已经由前期的食品价格转向占比更大的非食品价格，且进入元旦之后高频数据显示食品价格有加速上涨迹象。对此，吴雅楠认为，高频价格的上涨虽然有部分节日和天气因素，但流动性宽松和通胀预期较高的情况下不能对此掉以轻心；而12月中央经济工作会议定调稳健货币政策也都表明政府已经给与物价足够重视。　　数据显示，四季度GDP当季同比9.8%，好于预期；12月工业增加值同比增速13.5%，环比与11月持平。吴雅楠称，经济的稳健为稳定物价的政策提供了更多操作空间：社会消费品零售总额同比19.1%，创出年内新高，美欧经济的相对稳定也为国内治理通胀提供了更多较好外部环境，12月固定资产投资增速回落预示未来需求拉动的通胀风险有所减小。　　对于2011年以来，市场不断走出中小盘股的“纠偏”调整态势，吴雅楠表示，虽然中小盘股目前呈现全面走弱的势头，在高估值压力下遭受大幅的调整，但这反而给新基金提供了建仓良机，“随着市场上中小盘股票的回调，一些成长性较好的股票，将通过良好的业绩来降低其估值水平。新基金成立或将正好赶上建仓良机，精选出实质性业绩优异的股票。”　　在今日的市场大跌中，中小盘风格指数领跌，中证500指数跌3.63%，中小盘综指跌3.49%，创业板综跌2.88%。　　“经过近期中小市值品种高估值向下修正后，系统性风险进一步得到了释放，预计在流动性收紧的整体背景下，中小盘股票投资可能成为未来热点。”在吴雅楠看来，随着“十二五”规划中所强调的消费升级、产业升级等政策主导，受惠于政策扶持的中小市值公司必将从中受益。以最具中小市值代表的中证500指数为例，涵盖多个这些受惠行业的龙头股，与政策主导方向契合。其中包括新能源材料、垃圾处理、高端设备、文化传媒等优质且有潜力的企业。　　据了解，信诚中证500指数分级基金主要以中证500指数为标的，该基金所涵盖的股票均属于中小市值成长性股票。此外，该基金还引入了创新的分级模式，是国内首只以“中证500指数”为标的的分级基金，为投资者提供了3种不同基金份额，其中包括完全复制中证500指数的“信诚中证500”份额，以及具有约定收益特点的“信诚中证500A”份额和具有高杠杆特点的“信诚中证500B”份额。

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