内部增长不均 欧洲央行坚守低息路线

内部增长不均 欧洲央行坚守低息路线 更新时间：2010-9-4 7:05:42 欧洲央行周四如期宣布，维持利率在1.0%的历史低点不变，凸显欧元区内复苏步调不一给政策当局带来的难度。尽管欧洲经济相比美日等其他发达经济体似乎状况更好，但分析师也指出，如果美联储继续采取宽松姿态，欧洲央行可能也不得不跟进。业界预计，欧洲央行在明年第四季度前可能都不会加息。

“双轨复苏”的苦恼

此次欧洲央行的利率决策已在市场预期之中，现在的问题是，央行会不会把向银行体系提供无限额融资的宽松措施延长到2011年，因为欧元区内部出现了复苏极度不均衡的状况。

根据2日发布的修正数据，欧元区第二季度国内生产总值环比增长维持在1%的四年来最快水平，与8月13日公布的初值一致。但令当局头疼的是，欧元区内部的“贫富差距”越来越明显。德国和法国遥遥领先，而西班牙、意大利、爱尔兰等国家却深陷低迷。

第二季度，作为个欧洲最大经济体的德国的GDP增长达到2.2%的20年来最高纪录，而同期西班牙近增长0.2%。复苏迟缓的国家同时还伴随着失业率的高企，西班牙和爱尔兰的失业率分别高达20%和14%。

外界普遍认为，二季度可能是欧洲经济的一个阶段高点，分析师预计，未来几个季度，欧元区GDP增速可能降至0.3%左右。德国商业银行的经济学家维尔表示，很明显，欧元区第二季度的增长势头难以持续，全球经济增长放慢，加上政府采取更加严厉的财政整顿举措，都将拖累经济增速放缓。

荷兰国际集团的分析师卡斯滕表示，考虑到二线国家和核心国家的增长和就业复苏仍差距很大，欧洲可能长期维持低利率。汤森路透最近进行的一份调查显示，分析师普遍预计，欧洲央行要到2011年第四季度才考虑加息。

各国政策分歧加大

至少在眼下，欧洲央行行长特里谢的日子要比他在美联储的对手伯南克好过一些。特里谢8月5日曾乐观地表示，欧元区经济增长超过了预期，这也使得一些人开始预期欧洲是不是要提前实施货币政策退出。

美国银行经济学家列维表示，美国经济现在感觉有点脆弱，但欧洲经济却比大家预期的要好，这使得欧洲央行开始考虑退场时机，而美联储则暂时放弃退出的想法。

不过，尽管到目前为止欧洲经济数据相对较好，但美国和日本等其他经济体的疲软也会影响到欧洲的决策。巴黎银行首席欧洲经济学家凯恩表示，如果美国有问题，欧洲也无法置身事外。他认为，如果美联储扩大买进国债的规模，就会促使美元兑欧元贬值，为了不让欧洲出口主导的复苏胎死腹中，欧洲央行恐怕也得跟进。

从全球来看，随着经济走出谷底，不同国家采取的政策路线也开始出现分歧。迄今仍游离在欧元区之外的瑞典央行2日宣布，加息25基点，这也是该国三个月内的第二次加息。马来西亚央行则宣布维持利率在2.75%不变。

巴西央行1日则宣布，维持现行利率在10.75%不变。此前，该行曾连续三次加息。

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