今天召开的大年夜券商策略会 投资标的目的不合很大年夜！

加配保险券商地产银行

安然证券暗示，6月份以来市场敷衍气概切换的讨论不竭升温，短期市场气概结构变化已经成为资金的共鸣，但是不合在于能连续多久。

张玉龙称，证券板块率先上涨20%，估值得到了一定程度的提升，但是在金融革新和资本市场做大年夜做强的布景下，仍然具有上涨空间。保险板块在信用宽松和货币利率上行的布景下，投资机遇仍然凸显。房地产行业估值水平仍然较低，但业绩会陪同着经济回升而提升。保险、券商、地产和银行仍然值得继续加配。

中信建投：

安然证券策略组魏伟、张亚婕团队以为，跳动外汇，三季度A股的市场气概可能渐趋均衡。目前A股市场整体具有底部支撑，下半年企业盈利有望缓慢修复，资本市场革新提速有助于提升市场活跃度，整体市场流动性有一定保障；但行业估值结构差异过大年夜给后续市场运行带来一定的不确定性，三季度市场气概预计将更趋均衡，传统行业龙头具有估值修复机遇。

他暗示并不承认上面两种观念。起首，假如金融地产上涨是来自估值收敛，那么在金融和周期板块内部应该是估值水平最低的银行或者煤炭钢铁等子行业表现最好，但实际环境是金融板块中相对估值最贵的券商表现最优异。

在配置策略方面，燕翔以为，当前的流动性情况将继续对权柄资产价钱形成支撑，赛道长、盈利稳定性以及发展性的价值会更加突出。在进入大年夜消费时代的趋向下，短期需要关注流动性的变化。

“大年夜盘指数将波动上行，市场资金释放气概渐均衡的尽力信号，部门金融、地产和周期板块的估值修复行情将有所连续，但是在估值剖析和充裕流动性的影响下整体市场波动将有所加大年夜。”安然策略团队以为。

具体配置板块方面，国信策略团队继续看好消费、医疗、科技等板块，市场敷衍根基面无瑕疵品种的估值容忍度会进一步上升。

敷衍这一轮上涨的原因，国信证券经济研究所首席策略阐发师燕翔以为，2019年以来全球主要股市的上涨几乎完全寄托估值提升，更受益于流动性的驱动，而非业绩增长。

起首，金融地产的上涨是估值收敛，并非估值切换，低估值的金融地产属于补涨行情；

“从2019年至今各主要股指收益率的估值和业绩分化环境来看，主要股票指数的上涨根基完全寄托估值提升，并且估值的涨幅更要大年夜于股价的涨幅。从历史履历来看，流动性驱动的行情，一般起于流动性宽松，终于流动性拐点，行情的拐点往往是流动性的拐点。”燕翔以为。

“我们正进入一个新的大年夜消费时代。当前我国已经走过了重工业时代，地产周期正在下行，消费成为经济增长的新动能，消费在经济中占比抬升将是未来成长的趋向性标的目的。辞别了名义增速的高增长高波动，经济成长的趋向性气力也将逐渐大年夜于周期性气力。在如许的成长规律下，后小康时代，可以重点关注集中度提升、科技立异、消费进级带来的趋向性标的目的投资机遇。”

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