20%期权未兑现 国信元老胡关金梦碎华西证券

20%期权未兑现 国信元老胡关金梦碎华西证券 更新时间：2010-1-14 2:12:16 　　本文刊载于2009年6月8日出版的《经济观察报》

6月1日，华西证券的网站上挂出一长串的招聘名单，包括投行部、资产管理部、经纪业务部及营业部总共列出132个拟招聘的职位。

而其上一次大规模招聘还是在5年前。当时，国内证券界的“强人”胡关金率国信证券的一批骨干人员奔赴华西证券，而今，本报获悉，胡关金已经悄然离开了华西证券。

悄然离去

尽管许多基金的募集说明书中，代销机构华西证券的法定代表人处依然填写的是胡关金，但华西证券2008年的年报中，公司负责人的印鉴处盖的已经不再是胡关金的四方印。中国证券业协会华西证券的法定代表人处登记的也不再是 “胡关金”三个字。

知情人士称，去年12月，53岁的胡关金正式从华西证券法人代表兼总裁的位置上离开，官方的名义是“退休”。

“我很久没和他联系了，不了解他的情况。”原华西证券副总裁段文清告诉本报。

“过年的时候他给我发了条短信，也不知道他现在在忙什么。”证券界的另一位大腕阚治东称。

几天前，华西证券副总裁陈杰明还和胡关金在深圳一道喝茶聊天，他说，胡的心情很好，精神状态也不错，但没有提及未来的打算。

陈杰明是当年追随胡关金一道奔赴华西证券的骨干之一，他在谈到胡关金时称，“他是个好领导，人品也好！”

记者未能联系上胡关金本人，但一位接近胡关金的人士透露，胡关金自离开华西证券后，近半年时间里，一直在深圳家里休息。不过胡关金并没有就此歇着，现在主要是没有合适的机会和平台。或许可以与此印证的是，6月4日下午，一自称胡关金秘书的人士在电话中对记者称，胡关金正在深圳开会，不便接听电话，也不愿意透露会议的内容。

记者获得的比较确切的消息称，在离开华西证券后，有多家券商邀请胡关金复出，但都遭到婉拒，胡关金称已经不打算再在证券行业工作了。

壮志入川

在证券界稍有资历的人对胡关金的名字都不算陌生，胡以其影响力在业内备受尊敬。胡关金原为杭州大学金融学副教授，1989年南下深圳，后供职于深圳证管办。此后，他受命领导重组后的国信证券，集党委书记、总裁以及董事长三大职务于一身。其将国信证券投行业务发展得非常迅速，从而也让国信证券的整体实力跃居证券业前茅。

中国证券业协会成立后，胡关金担任副会长和投资银行业委员会主任委员。

但是，“作为国有企业，国信证券事实上已经出现了内部人控制的苗头。国信是深圳市政府的，而不是胡关金的。而从另一个角度说，强势的胡关金遇到了同样强势的深圳市政府，后期胡的许多设想和激励机制无法获得当地政府的首肯，权限开始受到了很多约束，胡关金且战且退。”上述接近胡关金的人士称。

恰在这时，胡关金遇到了当时名震一方的朝华系控制人张良宾。张良宾兄弟曾号称是西南首富，并曾一度控制华西证券超过50％的股权。张良宾许诺20％期权和给予胡关金在华西证券上相当自由的权限。

2004年5月，胡关金突然以在内部发布一封感谢信的形式辞别掌控8年之久的国信证券，转而奔赴四川出任华西证券总裁。

胡关金在入川后不久，就提出了华西证券发展的总体目标：通过2-3年的时间在全国立住脚，3-5年的时间进入全国证券业前8名，投行业务要进入全国前5名，成为中国最具市场竞争力和影响力的证券公司，要在三大业务发展基础上形成金融控股公司，并争取上市。

在胡关金的带领下，国信证券数位骨干也投奔华西证券，包括陈杰明以及国信证券前副总裁姜长龙，国信证券前总裁助理及投资管理部总经理葛旋和担任过国信证券两家核心营业部总经理、电子商务部总经理的段文清。他们在华西证券分别主管投资研究、投资银行、证券投资、经纪营销和信息技术业务。

2005年时，华西证券保荐代表人和准保荐代表人已升至16名，投行规模40余人，这也曾是华西证券投行最为鼎盛的时期。

梦想落空

然而，就在胡关金接过张良宾“邀请函”后不到1年，张良宾突然锒铛入狱。华西证券的大股东换成了泸州老窖。种种复杂的关系和利益博弈开始凸显出来。

“新股东对20％期权的承诺并不认可，而泸州老窖给予胡关金的权限上也大不如张良宾。”一位前华西证券高管称，“胡的想法比较激进，很多老员工和股东方有意见。比如，胡一开始就主张不做自营业务，很多人都表示不理解。而胡从国信和其他地方带了很多人进华西，整个组织体系打乱，造成了很多老员工受排挤和离开。”

而作为四川省内惟一的综合类券商，胡关金把华西证券的总部移至深圳的做法也让当地政府非常不满。

此外，由于公司大股东股权的频繁更替，张良宾在2005年的两次华西证券股权转让都未能获得证监会批准，证监会要求华西证券限期整改，但整改未能如期完成。四川证监局两次下发监管意见，停止了华西证券自营业务、证券承销与保荐业务资格，这也给了期望集中精力发展投行业务的胡关金重重一击。

胡关金带来的一干核心人员纷纷离开华西证券。“公司投行部几乎已经走完了，只剩下了两个办综合业务的员工，保荐代表人则去了银河证券、西南证券、招商证券等机构，而其他部门的人员也流失严重。”上述原华西证券员工称。

华西证券的投行业务收入也大幅下降。其证券承销业务净收入从2006年的4716万元，降至2007年的392万元收入，2008年则仅为122万元。由于不具备保荐资格，许多投行项目纷纷与华西证券解约。

“虽然胡从一定程度上也是受害者，但他身上的压力太大，当时追随他一道去华西证券闯天下的战友都是放弃了很好的机会去的，他非常内疚和遗憾。”上述华西证券高管称。

后胡关金时代

就在华西证券发展受挫时，华林证券继承了众多与华西证券解约的上市公司的保荐业务。此外，在目前华林证券的高管阵营中，董事长段文清、总裁李华强、副总裁兼财务总监戴宇、副总裁苏细强、副总裁孙明霞、副总裁凌江红等均来自华西证券。仅有副总裁兼合规总监何澎湃来自于证监会。

“投行部门很多员工都来自华西，其他各个部门情况如此，比如现在的固定收益部，都是当时整体从华西移到了华林。”上述原华西证券员工称。

目前仍然在华西证券主管自营业务的陈杰明告诉记者：“由于股东缺位的情况已经得到了整改，自营业务资格很快就恢复了。”

同样坚守的还有目前华西证券的法定代表人兼总裁杨炯洋。他曾是国信投行事业部副总裁。他上任后不久，就将华西证券的工作重心投入到投行部的重建中，并开始四处“网罗”保荐代表人。一位与其共事多年的人士称：“杨炯洋也是胡关金一手栽培的，相比较而言，则更务实一些。”

“公司正在申请重新获得失去的证券业务资格牌照，可能半年内就会有进展。”一位华西员工称。

华西证券副总裁祖强则以 “很快”一词来形容何时能够恢复证券承销与保荐资格。

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