紧缩预期加大关注新兴产业

紧缩预期加大关注新兴产业 更新时间：2010-12-14 7:16:01 　　上周末A股市场有所企稳，而且由于上周五晚间公布的上调存款准备金率也被视为“利空出尽”，因此意味着本周A股市场或将延续上周五的反弹趋势。那么应如何看待这一观点？　　加息预期强烈　　对此，笔者认为这一观点将面临着超预期的经济数据的考验。因为，10月CPI数据是4.4%，而在此之前，业内人士一度预计11月CPI数据是4.7%，但出乎意料的是，统计局公布的数据显示，11月CPI数据居然高达5.1%，这无疑会带来新的货币紧缩的压力预期。　　此外，如此高的CPI数据意味着通胀的压力更趋强大，而且即将到来的元旦和春节均是消费旺季，将会形成新的CPI数据弹升的推动力。在此背景下，的确有进一步调控物价的政策出台的可能性。从另一方面看，如此高的CPI数据也意味着负利率的因素在扩展。而在10月CPI数据是4.4%的背景下，就由于负利率现象的存在，央行票据发行艰难，央行通过票据进行公开市场操作的调节功能已经降低，故随着11月CPI数据的进一步攀升，央行为了恢复央行票据的公开市场调节功能，未来的货币紧缩政策可能并不是上调存款准备金率，加息的预期将更为强烈。　　银行地产面临考验　　正因为如此，未来两类个股的压力将进一步增强：　　一是银行、地产股等对货币紧缩政策预期较为敏感的产业。因为，一旦信贷紧缩，意味着市场的资金面将趋于紧张，银行业、地产业的行业前景就面临着较大的考验。　　二是化工、农业等相关产业。由于抑制物价上涨的政策预期趋于强烈，故这些产业的相关产品价格的上行压力随之增强，而此类个股在近期的活跃就是因为产品价格的上涨，所以，随着产品价格上涨预期的压力加强，此类个股在近期的股价走势也将面临着较大压力。　　但是，目前A股市场的结构性牛市特征较为明显。从目前的A股市场来看，资金面虽然整体上趋于紧张，但一方面由于近十年来经济的高速增长，带来了一批又一批实力雄厚的资金队伍，此类资金队伍仍需要通过股票投资来达到保值、增值的目的，所以，他们仍需不断地寻找突破口。另一方面，由于保经济增长、保充分就业依然是国家的战略任务，所以，在当前地产调控的大背景下，仍然会持续出现新的产业热点，较为典型的就有上周的高铁新突破口，在此背景下，就意味着，A股市场目前的确存在着可供实力雄厚资金操作对的象。既如此，当前A股市场的格局将有利于新兴产业等结构性牛股的出现。　　也就是说，目前A股市场可能会延续上周的走势，即一方面是指数的相对疲软，不排除上证指数仍然在2800点一线反复震荡的可能性，但另一方面则是新兴产业股等品种反复活跃，从而进一步延续上周A股市场缩量震荡、新兴产业股唱主角的特征。也就是说，本周一，A股市场可能会呈现出高开低走的走势。高开，主要是因为加存款准备金率的政策对市场的影响略低于加息的政策，故有资金会初步认为是利多。而且外围市场在上周五也略有震荡，故大盘在周一有可能会高开。但低走的压力也较为沉重，主要是因为前文提及的进一步收缩政策的预期。　　关注两条主线　　当然，值得指出的是，虽然指数的运行低于预期，但是，由于上证50指数中部分个股仅有10倍市盈率等因素，大盘短线仍将有利于个股行情的展开。其中两类个股可积极跟踪：　　一是四季度业绩有望形成拐点的个股，包括水泥股、氟化工等相关个股。二是新兴产业股，尤其是环保股的盛运股份、桑德环境以及先河环保等个股。与此同时，对于近来基本面有积极变化的建研集团、博深工具、莱美药业、湘电股份等品种可跟踪。

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