业绩不好别拿着通胀说事

业绩不好别拿着通胀说事 更新时间：2011-5-3 11:40:52 　　年报、一季报都已经披露完毕，从本报记者的统计数据看，小盘股2010年年报及2011年一季报业绩出现了比较明显的增速放缓。对此，很多公司都归咎于通胀压力加大，生产成本提高。本栏以为，通胀的因素固然存在，但是如果上市公司能够深入发掘自身潜力，也可以消化成本上涨的压力，通胀不是借口，反而应该是上市公司业绩增长的机会。

曾几何时，金融危机、宏观调控、通胀预期都成了上市公司业绩下滑的说辞，不管是不是真的受到影响，总之找这个百试不爽的替罪羊总是很管用。就说通胀，虽然说成本上涨了，但是产品价格也同样有所提高，否则老百姓也不会感受到通胀压力的存在。对于产品成本的上涨，上市公司也并非束手无策。例如时下时髦的通过期货市场进行套期保值，就可以抵消一部分通胀的影响，就算期货市场没有相关品种，买点黄金期货至少也能在一定程度上防御通胀。但是真正进行套保的上市公司，真的微乎其微。

除了套保，还有产品的更新换代。比如空调，虽然不能说同样的产品今年卖1000元明年卖2000元，但是如果换一个外壳，增加一些过滤、除菌、低碳等新功能，换上一个新的型号，多卖点钱也应该没问题。通胀期间，老百姓花钱还是相对大方的，只要产品确实有卖点，又何必担心无处消化成本。

饮料和食品企业悄悄进行着包装越来越小的演变，变相涨价正在进行，并非只有像垄断企业那样拥有产品定价权才能提高产品价格。相比之下，涪陵榨菜每袋从1元涨至1.5元绝不会引发国务院的干预，但如果天然气价格或者电价上涨50%，必然会引发很多谴责的声音。垄断企业在产品定价上有优势，但是小企业在产品定价的灵活度上也有优势，通胀对于小企业绝非仅仅增加成本而不增加收益。

或许有人说通胀压力大，贷款越来越不好办，这理由放在温州小公司没问题，但是对于上市公司来说，只要没被ST，从来都是银行的优质客户，同时不少中小板、创业板公司刚刚募集了大量的资金，根本不会因没钱而发愁，业绩下滑与贷款难绝对没有关系。

归根结底，小盘股业绩增速放缓，主要还是上市公司管理层自身问题所致，如果想要将业绩增速提高到投资者满意的程度，还是要通过自身的努力来实现，如果一家公司只能在没有金融危机、没有宏观调控、也没有通胀的背景下才能业绩增长，这样的公司也不值得投资者投资。

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