成都日报：慢牛行情到来了

成都日报：慢牛行情到来了 更新时间：2010-1-19 13:47:47 上周央行突然提高0.5%准备金率，市场却连续拉出三根阳线，呈现出了慢牛行情。这种格局的出现，预示着目前A股已进入到一个新阶段--流动性不再是决定A股涨跌的第一要素，而业绩增长才是股市上涨或下跌的主要因素。　　事实上，A股在3100点一线上下震荡徘徊了近6个月，而在这6个月里，一直处于复苏和经济刺激政策是否退出之争中。虽然决策层坚持适度宽松货币政策不变，但从央行的动作来看，收紧流动性却实实在在在进行之中。除了上周二宣布提高0.5%准备金率以外，央行在公开货币操作市场中，一直采取正回购资金的操作。若是依照2009年推动市场上涨主动力--流动性充裕的角度来看，如今收紧流动性必然会导致股市下跌，但如今并未因流动性的收紧而导致股市大幅回落，反而在央行突然提高准备金率的情况下，拉出了三连阳。这一事实反映了如今A股的上涨不再看流动性是否收紧的脸色了，而取决于其他因素。而这一主要因素，就是大盘回归到看业绩说话阶段了。　　由于经济复苏为大势所趋，上市公司业绩增长为市场所预期，如今的上涨主要围绕业绩增长和预期业绩增长这两方面来展开，因而上涨有着坚实的基础。虽然流动性不再是推动上涨的第一要素，但收紧流动性对上涨依然存在影响，毕竟流动性的收紧直接导致推动上涨的资金存在不足，这决定了如今的上涨不可能全面开花，出现飙升行情。所以就会出现如昨日权重股不涨而其他个股普涨的局面，毕竟权重股上涨会导致资金快速消耗，因而热点很可能落在题材、业绩复苏增长这两大主题股票身上。从目前来看，权重股的下跌基本上没有这种可能。因为如今权重股的市盈率为A股市场中最低的，而它们依然受益于经济复苏，更何况未来推出的融资融券和股指期货，对它们都是利好。在权重股无下跌可能的条件下，A股的上涨也就水到渠成了，只不过，如今上涨更多以慢牛形态呈现，这也符合管理层的意图。

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