成都日报：后“5.30”式上涨能否重演

成都日报：后“5.30”式上涨能否重演 更新时间：2010-11-21 9:50:27 　　一路狂飙 创出历史新高

【可能性★★☆☆☆】

同样的走势，相似的背景，当前市场的调整的确和“5·30”有些类似。那么，既然有着相似的开始，又能否重演后“5·30”的故事呢?

表现

“5·30”的快速调整一直持续到7月20日。当天以大涨宣告调整结束。沪指从3900点附近开始启动，随后连续上涨。其间，更有9连阳和7连阳的壮举。连续的上涨过程中，大盘几乎没有像样的调整，最大的调整也不过是一次单日跌幅为4.51%的快速调整，并且指数随后快速启动。到2007年10月16日，创出了6124.04点的历史新高。至此，后“5·30”行情中，指数在不足3个月的时间里，涨幅超过57%。

分析

分析人士认为，在新的市场驱动因素出现之前，A股重现后“5·30”走势的概率较低。

著名投行中金公司看空后市，17日，中金公司提醒客户“不要低估流动性收紧对A股市场的压力”，认为A股可能回到10月上涨之前。建议继续降低仓位，寻找结构性机会进行积极防御。报告称，政府打击通胀的决心已经逐步明确，而其采取的手段可能是收紧流动性和行政手段并举，在这种预期之下，市场将承担持续的压力。报告指出，A股从9月30日收盘2656点上涨到11月11日的本轮高点3187点，上涨531点，这531点是从“流动性进一步泛滥”的预期中借来的531点;如今，随着管理层“筑坝防洪”预期的增强，这“借来的531点”可能会全部还回去。

也有分析人士认为市场仍在牛市，国泰君安认为在当前的国内外宏观环境下，以财政和行政政策的调控为主，没有大幅紧缩货币的调控只会短期打压市场，不会改变中期牛市基础。当前市场已经过度悲观，待情绪有所恢复之后，股市与期货市场仍将向上。不少基金近期也发表观点表示，当前阶段通胀势头短期不会有大的改变，市场短期调整之后，很可能会继续进入平稳上升的牛市格局，期间，主题投资会不断涌现，但股指很难有“5·30”式的大涨。

二八行情 权重领涨

可能性★★★☆☆

表现

“5·30”之前，市场的热点集中在题材股、ST股甚至是众多垃圾股当中。在这些个股的疯狂之后，市场也如期爆发了调整。剧烈的调整给了市场极大的“风险教育”。在此之下，当行情再度启动后，题材股、ST股归于平静，蓝筹股行情大行其道。“价值投资”成为了市场热点，盘面上在指数频创新高的同时，大批个股没有能够再超越“5·30”前的高点，而一度被市场遗忘的蓝筹股则在基金的力推下飙升，从而将指数越推越高。

分析

尽管指数的调整和“5·30”类似，但调整却和“5·30”不尽相同。10月份的大盘反弹，是在权重股的首先爆发下启动的，而不是题材股。而从最近盘面的调整来看，银行、券商和保险等此前领涨的权重股成为了调整的重灾区。因此，当前的权重股相比较“5·30”之前的权重股，并不具备很强的估值优势，这也意味着，权重股后市难以具备持续的上涨力度。

此外，从资金的角度来看。“5·30”之前基金大多踏空了行情，游资私募是市场的主角，基金仓位平均不足80%。因而后“5·30”基金成为了行情主角，基金仓位也从80%迅速上涨到了90%附近。而在当前，基金平均仓位都超过85%，已经没有太多的实力将行情推高。或许有投资者看到了近期众多的新基金在发行，但回顾后“5·30”时代，也是众多新基金蜂拥入市，却成为了最后的接棒者。

对于后市，几乎所有机构更加愿意跟着政策走，而不是局限于“二八”还是“八二”。嘉实基金认为，后市可优选经济转型期新主题。在“十二五”规划中，资本市场将涌现四大主题：城镇化、消费转型与升级、战略新兴产业和人口趋势、资源短缺及环境压制等。围绕着“加快经济增长方式转变”的主题将成为资金追逐的焦点。

此外，消费概念也被看好。消费行业的增长是一个稳步增长的过程，比较适合希望对个人资产做长期配置的投资者。在经济转型的大背景下，随着消费升级和人民收入水平的稳步提高，消费行业将有望迎来快速发展。

看来，不管是经济转型期新主题投资还是消费升级概念，都与权重股关系不大。

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