估值更具相对优势天弘中证500ETF正在发行

展望A股后市，华泰证券认为，A股市场短期可能面临震荡格局，但中长期上行的趋势没有发生本质性扭转，布局指数投资正当时。其中，中证500指数具有行业分布均衡、偏向新经济发展方向、成长性好、估值百分位相对较低等优势，投资者们可以通过投资中证500指数ETF来分享A股市场的平均收益。正在发行的天弘中证500ETF值得关注。

中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，覆盖了绝大多数的行业，综合反映了中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

相对于大型公司来说，中小市值公司的利润成长空间更大。根据华泰证券数据，计算沪深300和中证500指数的近五年归母净利润复合增速，自2013年以来，中证500的近五年利润增速均高于沪深300指数，且自2016年以来优势明显。

另外，中证500的近五年平均资产负债率相较沪深300较低，而且对比总资产收益率ROA来看，中证500也同样更具优势，中证500的近五年平均ROA为2.9%，高于沪深300的1.5%。因此，高成长性的特征助力长期回报，中证500更加适合长期布局投资。

在估值方面，华泰证券认为，中证500的估值有所修复，但当前仍未达历史中位数水平，因此未来还有一定增长空间。截至2020年7月20日，中证500指数市盈率为31.4倍，处于2007年1月15日以来的44.3%分位数。

同时，将中证500指数和A股市场其它可类比指数当前的估值百分位进行计算，并选取市净率、市盈率、股息率TTM这三个指标的历史十年百分位数作成柱状图，可以发现，中证500在这三项指标上都表现突出，相较其它同类指数处于估值低位，具有较高投资价值。

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