文国庆证券市场红周刊：欧元危机缓解A股底部大致探明

文国庆证券市场红周刊：欧元危机缓解A股底部大致探明 更新时间：2010-5-31 0:03:37 　　■ 《红周刊》特约联讯证券首席经济学家

本周欧元区主权债务危机继续深化，特别是西班牙Cajasur银行的破产再度引发市场恐慌，引发新一轮的欧元抛售潮，资本市场也再度出现大幅下跌。幸好，中美战略与经济对话结束，两国对欧债危机达成默契，使得欧元暂时扭转颓势，全球资本市场曙光初现。

中美对话期间，两国领导人以各种方式表示对欧债危机的关注和解决问题的决心。会后，盖特纳积极会晤欧洲金融财政高层，共商对策，估计也转达了中美之间的默契。随后，欧元区高官纷纷表态，认为欧债危机不会成为欧元危机，显示信心十足。欧美高官的表态虽然使市场跌势有所缓解，但没有扭转颓势。

中国力挽欧元危机

一系列行动均未奏效后，本周四中国政府终于高调亮相。外管局本周四正式表态：“中国外汇储备作为负责任的长期投资者，始终坚持分散化投资原则，欧洲市场过去、现在和将来都是外汇储备最主要的投资市场之一。”话音刚落，欧元止跌，澳元反弹，全球资本市场大幅上涨。

缘何欧美高官说话没用，而中国官员一句话会力挽狂澜？因为中国的外汇储备才是解决欧债危机的关键。我国外储24000亿美元，其中欧元大约6000亿~7000亿美元。由于欧元的衰落，中国政府为了维护自身的经济利益，抛出欧元换入其他资产是天经地义的，但是，麻烦也就出来了。中国这么大的资产，如果卖出三分之一，就是2000亿欧元，真要是卖出，会引发全球的投机浪潮，欧元恐怕不止下跌30%，连锁的金融震荡难以想象。表面上欧洲国家经济体量不小，但是要想拿出2000亿，根本找不到买单者，因此，中国政府如何处理欧元资产举足轻重。中美之间的默契是什么？关键一点是不抛售欧元。最近欧元的加速下跌，主要的诱发因素就是有消息称中国政府正在重新评估欧元资产，准备调整。

明明知道欧元必将贬值而不抛售，这是中国准备作出的牺牲，这是一个政治大国为稳定世界经济所并必须付出的代价。这就像A股市场已经解禁的大非，在3000点以上不减持的道理一样。

欧美高官讲话不管用，因为他们是站着说话不腰疼，市场当然不予理会；而中国政府说话之所以管用，是因为要作出巨大牺牲的。话又说回来，中国作出如此牺牲，也是为了自身利益，欧美经济二次探底，中国的失业浪潮会再次出现。这是一种利益的平衡。

A股底部大致探明

中国政府做出不减持欧元的承诺，等于是对欧元信誉的一种背书，因此，我们对欧元危机不要太过看重了。中国政府的关键一步，是缓解欧债危机的法门，市场的反向合乎逻辑。欧元还会下跌的，但不会崩溃式下跌了。有了这一点，A股市场的底部也就大致探明了。

从现在起，我长线看好A股市场，而不是当做反弹对待。尽管市场在未来一个月还会有所反复，但震荡筑底的态势已经明确了。

大趋势明确以后，余下的问题就是选择股票了。原则上说，除了银行、钢铁、地产三大弱势板块以及“石化双熊”，什么股票都有表现的机会，因此，与其说是找黑马，不如说是避“黑熊”。

机构经过一周的初步建仓以后，下周估计要开始震荡洗盘了。因此，只要看对大方向，不看错板块，洗盘过程是逢低吸纳的好机会。

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