李果金融投资报：“四连阴”重挫人气2900点面临考验

李果金融投资报：“四连阴”重挫人气2900点面临考验 更新时间：2011-4-28 12:17:21 　　在“三连阴”杀跌后，昨日沪深大盘双双高开，早盘一度展开反弹；但由于缺乏量能配合，午后股指横盘震荡，两点过后B股突然跳水，拖累A股大幅走低，板块中仅水泥、金融、电信小幅飘红，地产、有色等板块跌幅扩大。临近收盘，依托60日均线的支撑，上证指数方停止了向120日均线迈进的步伐，但“四连阴”的K线组合，仍对市场信心形成较大的冲击。

跌跌不休的大盘，令市场颇费思量，但接受记者采访的分析师表示，经过连续4个交易日的杀跌，大盘做空动能已逐渐衰竭，2830-2900点应该是这波调整的极限位；低估值高成长、一季报业绩优异、重组以及受政策支持和事件波动影响的主题性个股，会有相对安全的收益。

短线震荡概率仍大

联讯证券分析师郑保华表示，从技术上看，连续4天杀跌，使大盘处于赶底阶段，做空动能也在减弱，昨日60日均线在盘中的失守，预示着大盘将考验120日均线，也就是2900点整数关口了。目前看，跌破2900点的可能性仍不小。不过，郑保华始终认为下跌空间不会太大，“2830-2900点应该是这波调整的极限位，问题是个股跌幅较深，没有利好政策的支持，节前难以有大的作为。而如果节后加息靴子落地、国际板时间表推出，将对大盘形成最后一次洗盘作用，之后才会有好的表现。”因此，郑保华依然看好大盘中期行情。他认为，在这一波调整中，机构借利空调仓换股的可能性相当大，一旦筹码收集完毕，新一轮上攻又将开始。

今日投资则表示出不同的看法，其认为，市场近期形成了三方较量的格局：其一，经济回升势头明显，上市公司业绩增幅良好。其二，高通胀压力下的紧缩政策常态。虽然市场之前普遍预期通胀可能前高后低，但事实越来越显示，与通胀的斗争可能是一个持久战。输入性通胀压力不减，劳动力成本上升不可阻挡，高通胀的常态化导致货币政策收缩的常态化，央行的态度已经越来越清晰地显示出持续性和力度的高压。因此，之前市场抱有的紧缩政策放松的期望会一再落空，导致市场波动加剧。其三，市场盈利效应不强导致资金流入不足。虽然资源股、金融板块等一度引领反弹行情，但总体上持续盈利效应不明显，缺乏持续盈利效应的市场难以形成有效推动力，未来维持震荡格局的可能性较大。

轻仓等待低位机会

尽管昨日B股大跌原因仍未确定，但显然，B股的大跌对A股造成了负面影响。中投证券策略分析师黄君杰表示，近日关于资金面可能趋近、通胀继续高企、货币政策可能逼近的讨论渐渐升温，加剧了市场的谨慎情绪。与以往不同的是，本周前三个交易日连续下挫，并未引发类似股指下跌触底的言论，更多的反而是担忧情绪。黄君杰认为，这种环境使市场甚为焦灼，不排除出现“温水煮青蛙”的可能。对于后市的操作策略，黄君杰认为，市场热点可能会继续延续以题材炒作为主的行情，低估值高成长、一季报业绩优异、重组以及受政策支持和事件波动影响的短期主题性个股，都会有相对安全的收益，特别是事件性题材会有抢眼表现，但投资者宜轻仓操作。

英大证券策略分析师郑罡认为，基本面风险和资金面压力，是导致A股继续下跌的直接原因；而国内通胀形势严峻、楼市又现回暖，加之新入市资金偏好的转变，则加快了估值风险被动消化的步伐。郑罡表示，在年报行情之后，投资者更加关注上市公司季报的表现，尤其对于高成长性企业来说，季报的表现反映了成长性的持续能力。而从已公布的季报情况来看，高估值品种业绩表现并不能令投资者满意。

对于后市，郑罡预计，5月1日，新的企业年金管理制度将实行，预计市场增量资金将偏好低估值品种；而部分高估值品种在股价合理回归后，也有望出现低位投资机会。

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