机构精选 2股买入良机不可错失

机构精选 2股买入良机不可错失 更新时间：2011-3-11 10:21:30

辉煌科技：防灾视频业务渐入佳境 　　事件：辉煌科技近日发布了其2010年年报。2010 年度，该公司实现营业收入2.50 亿元，同比增长50.45%；净利润为8571万元，同比增长57.63%。　　点评：我们的研究显示，辉煌科技收入增长主要来源于信号集中监测和无线调车等传统业务，部分防灾项目招标推迟是业绩低于预期的主要原因。信号集中监测系统2010年实现收入为1.63亿元，同比增长26.8%，占公司整体收入达到65%；无线调车业务实现收入2881万元，较上年增长97.7%。在防灾安全监控领域，由于京沪、哈大、京石武等大线2011年才招标，因此，辉煌科技去年只做了两条线，实现收入3414万元。此外，受益产品升级换代，我们认为，辉煌科技的铁路信号集中监测系统收入未来几年仍将高速增长。　　值得注意的是， 辉煌科技的防灾视频业务渐入佳境，今明两年有望大发展。京沪、哈大和京石武等十多条高铁线路防灾系统今年将集中招标。我们认为，辉煌科技防灾业务已度过培育期，持续获得订单是大概率事件，2011年防灾业务将取得重大突破。与防灾业务相似，辉煌科技采取渗透进入的方式积极布局轨道交通和综合视频监控等领域，预计今年将获得一些订单，明年有望大发展。　　从订单数量来看，目前，辉煌科技在手订单充裕，持续快速增长可期。信号集中监测系统2010年订单增速为50.9%，无线调车增速更是超过300%。辉煌科技已签订未执行的订单金额超过1亿元，我们预计，随着铁路建设进程的推进， 2011年辉煌科技订单将会加速增长。　　与此同时，辉煌科技的费用率控制良好，规模效应逐步体现。该公司期间费用率下降明显，管理费用率与销售费用率分别由去年同期的13.8%与6.1%下降为2010年的12.4%与5.5%。　　信号集中监测系统受益升级换代，市场空间广阔，防灾监控已渡过培育期，综合视频监控和城际轨道领域拓展值得期待。考虑到铁路建设进程可能存在不确定性，出于谨慎考虑，我们略微下调盈利预测，预计公司2011年、2012年的每股收益分别为1.44元、2.09元。我们仍看好高铁信息化，对该公司未来几年持续高速增长持乐观预期，维持其增持评级。

常铝股份：新产品实现批量供货 　　事件：近日，常铝股份高管在深圳证券信息有限公司提供的网上平台举行公司2010年年度报告网上说明会。据常铝股份提供的数据，2010年该公司合金箔材产量为2.18万吨，其中汽车材毛利率为15.95%，高于我们的预期。　　点评：我们认为，经过2010年的产品试用与设备磨合，今年常铝股份合金箔材产量有望实现翻番，达到4万吨；而量产之后带来的规模效应以及成品率的提升，有望稳步推升产品毛利率。　　同时，我们预计常铝股份的收入利润结构将趋于优化。2010年空调箔贡献了77%左右的收入、75%左右的利润。我们判断，随着高附加值的合金箔与CTP版基的批量供货，预计2011年常铝股份合金箔产品营收占比将达到40%以上，利润占比在50%左右。　　此外，常铝股份的新产品实现量产，我们认为，该公司持续创新潜力较大。我们在前期的报告中曾提及电站空冷岛合金箔与锂电池外壳用铝材这两项发明专利，目前上述两项产品已经批量供应市场。常铝股份拥有国家级企业技术中心、国家级实验室、江苏省创新型企业、江苏省工程技术研究中心，2010年8月，常铝股份申请设立的博士后科研工作站正式获得通过。我们相信，经过20多年的发展，该公司积累了大量铝加工经验，未来结合市场化与产业化的需要，常铝股份具备新产品的持续研发与生产能力。　　我们预测常铝股份2011-2013年的每股收益分别为0.75元、0.97元、1.04元。在国家经济转型的初期以及战略性新兴产业规划实施元年，我们看好新型功能材料领域的投资机会。常铝股份是空调箔行业的龙头企业，具备合金箔、铝复合材料等新型产品的持续研发与生产能力，经过前期的设备磨合与市场开拓，我们判断，未来两年常铝股份整体产能有望充分释放。

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