汇率冲突仅靠政府对话远远不够
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2024-11-13
老铁们,大家好,相信还有很多朋友对于全球虚拟货币大抛售和为什么大量抛售一个国家的货币,会导致该国货币贬值的相关问题不太懂,没关系,今天就由我来为大家分享分享全球虚拟货币大抛售以及为什么大量抛售一个国家的货币,会导致该国货币贬值的问题,文章篇幅可能偏长,希望可以帮助到大家,下面一起来看看吧!
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货币基金亏损案例:虽说不承诺保本的货币基金从未让投资者赔钱,但并不是没有这种可能。
“资产负债能匹配,匹配到期,风险就不会暴露,”一位基金经理说,“但如突然面临大额赎回的情况,本来可以持有到期的券种只能在亏损的情况下大量抛售,可能令基金净值跌破面值。
”
全世界都抛售美债,谁来接盘?唯一的回答肯怕只能是傻瓜接吧!购买美债是一种投资行为,那就得从投资的角度看问题,除非美国发生严重的经济危机或者美国经济衰退到新债发不出去旧债还不上来,不会出现全世界都抛售美债的现象。全世界都拋售美债,必然造成踩踏事故,美债价格急速贬值,甚至大单挂牌无人接盘,成为一张废纸。到那时抛不抛都没有什么意义。
购买美债首先是个经济行为,并非政治原因,不会像许多人想的那样两国关系好就买点,关系不好就卖掉。即使是政治原因,也不会出现全世界所有国家都和美国敌对的时候,美国的盟友们不会"集体"抛售美债,所以说也不会出现全世界抛售美债的现象。近来经常出现此类问题,更多的是反美的心理需求,与美债的投资价值丝毫没有关系。
一个国家的外汇储备是否雄厚,是国家经济发展的反应,经济好外储就多,经济不好外储就少。而外储无非是黄金和世界货币两种,当然有的国家还储备一部分稀有能源,但这不占主要地位。黄金虽然保值性能比较好,但投资性差,流通不方便,所谓乱世黄金盛世玉,从侧面说明了这一点。外币储备即流通性好,又可用以投资,所以大多数国家外汇储备都少不了外币。那么,选择外币的优劣对比,就成了首要问题。
现在世界上流通较广的是美元,欧元,日元,加元,英镑等货币,而美元是世界贸易结算支付的唯一货币,也就是说要进入世界贸易体系,其他货币都得先兑换成美元才行。货币是国家信誉的代表,美国是世界上唯一实力最强的国家,他的货币表现当然会与之相匹配。拿十年期国债来说,英国利率不到1.5%,日本连1%都不到,美国却高达3%。目前,世界排名前十的国家,都沒有美债收益高,买美债是自然选择。
买美债完全是一种投资行为,想买就买,不买拉倒,储什么币完全是各个国家的自由选择。但从投资的利益最大化来看,除了政治原因外,没有不选美元的道理。前段时间纷纷炒作,俄罗斯等十九国抛售美元,而且似乎抛售的国家还会扩大,意图在打击美国,其实根本不准确。投资美债,美股,美国期货市场,只是金融资本投资的一个方向,其次投资实体及房地产,这都可以存在。美债高抛低吸或抛售美债进入美股及美国期货市场或其他投资领域,这是正常操作。事实上,美债作为投资品,进进出出是寻常事,这和股市没什么两样,只不过投资美债要比投资美股风险小得多,安全得多。
还有一种是被动抛售美债,例如本国汇率大跌货币贬值,就要抛售美元保汇率。这一点美元的作用大于黄金,也大于其他国家的货币。当土耳其里拉崩盘时,一个重要的原因是美元储备不足。相反,那些美元储备充足的国家,汇率下跌是有的,但是不会崩盘,而且副度不会很大。俄罗斯与美国的关系紧张,抛空美元可以理解,但认为这是俄罗斯针对美国的打击就未免太亏张了。俄罗斯美债只有800多亿美元,打压美元如大海里的一滴水,连个水花也冲不起来。而美俄一旦发生战争冲突,这800多亿被扣压或查封,对俄罗斯来说无疑很要命。
十九国抛美债也好,更多国家拋也好,接盘俠没有出现问题就说明美债仍然抢手,美债并没有发生危机迹象,世界上以美元为储备的主要对象短期不会改变。美元是世界上不可迴避的货币,比如外贸出口结算回来的必然是美元,美元又不能在这个国家流通,央行只能用本币换汇,这样一个国家就有了美元。这些美元要么放在国家手里,被通货膨胀侵蚀贬值。要么换成别的外币投资,要么直接用美元投资,然而无论投资金融市场或其他领域,世界流通货币国家的债券有国家信誉担保,要安全的多,而外债之中,美国的外债无疑是上品。
外债投资相对安全,但弊病是绝对收益率低,所以投资事实上是多样性的。但作为国家外储来说,安全是首要的,到期还本付息是不错的选择,就是各基金公司和私人也往往以外债做为最佳的投资对象。至于发生金融危机,在全球化的背景下,美国要是倒了霉任何国家也好不到哪里去,从耐抗性来说,美国肯定优于别的国家,相对可能要好一些。美债超出负荷导致出现违约,必然引发货币崩盘,全世界的美元就会趋于作废。理论上讲,如果这时不持有美债,而是持有欧债或其他国家的外债,要好许多。但是投资有风险,谁也很难判断哪个国家不会出现金融危机,或许持有欧债的地区或其他国家债券的地区会发生违约贬值,反而美国没事。就像土耳其里拉崩盘,如果发生经济危机,欧洲也会被卷入,美国却相安无事一样。
美债是一种投资,齐它各国的债券也是一种投资,唯一不可取的是外储放在帐上不动任其贬值。那么,从投资的角度看,没有风险就不会出现全部抛售,政治性的拋售虽然有,但不会成为潮流。
大量抛售一个国家的货币,引起货币超发,就会导致通货膨胀、物价上涨,因为流通中所需要的货币量完全超过了实际使用需求,因此钱变得“不值钱”,比如委内瑞拉和津巴布韦在“印钞”上做到了极致。类似地,一定数量的本币对应一定数量的外币,但是由于本币供应过多,超过了国外市场对其的需求,那么它就会出现贬值。从这个角度来说,本国的货币政策是影响货币汇率的重要因素之一。
谈到货币贬值,必定是指一国货币相对另一国(地区)货币的汇率下跌,这意味着除了本国货币政策影响汇率外,其他国家的货币政策同样也会影响汇率,比如美元。作为全球货币体系的核心,美元几乎与所有国家的货币都“挂钩”,另外美元是全球大宗商品重要的计价和结算工具,因此作为发行美元的国家,美国的货币政策对全球货币都会有重大影响。
美国国债一旦海外持有当局被大量抛售,势必会引发美债价格大幅下降。与此同时,还会伴随着全球去美元化进程的加速。这在一定程度上直接冲击美元世界货币地位和美国的霸权地位。
举个例子,俄罗斯就是2018年以来抛售美国国债最猛的国家,已经将自己手头持有的美国国债减持90%以上,目前仅持有149亿美元,也已跌出美债海外主要债权国的范围之内。此外,俄罗斯大量购入黄金储备,据世界黄金协会数据显示,俄罗斯官方的黄金储备量已超过2000吨,占据其外汇储备的18%以上,位居世界第六位。同时,俄罗斯也在加大增持欧洲各国的主权债券和贵金属等。值得一提的是,俄罗斯近年来加大人民币结算比例,加速去美元化的进程。
俄罗斯总统普京已经多次在国际经济论坛上,提出放弃美元交易的建议。自从今年特朗普政府单方面挑起全球贸易战后,已经有不少新兴市场开始意识到美元作为全球货币的公信力正在受到影响,而抛售美债也成为反击特朗普贸易战的一种重要手段。
但是,由于俄罗斯等国家抛售美债份额只是在千亿美元之内,并没有影响到美国国债整体规模,或者说是无法冲击美债的整体价格。从当前来看,美国国债依旧是国际流动资本市场的安全资产,尚在安全与可控范围之内。比如说,当今年以来俄罗斯开始大量抛售美债份额时,智利等国家又大量增持美债,尤其是智利直接加持至302亿美元,一跃成为美国国债的海外主要债权国,即最低持有300亿美元的标准。这说明了美国国债的需求仍然旺盛。距离真正的全球去美元化进程尚有很长的路要走。
根据美国财政部今年8月份,发布的国际流动资本数据显示,中国、日本、巴西、爱尔兰和英国仍旧是美国国债的前五大海外主要债权国。而且美国国债规模已经高达21.5万亿美元,并继续以每秒3.8万美元的速度向22万亿大关迈进。
美国国债,指的是美国财政部代替联邦政府发行的政府公债,以支付债息的方式偿还。按照美国国债的期限一般分为短、中、长期三种。1年期为短期国债;2-10年期为中期国债;10年期以上的为长期国债。目前美国国债10年期以上的收益率也已突破3.0%,考虑到美国国债的整体规模来看,美国需要每年支付债息高达6000亿美元左右。
不过,海外持有当局的整体规模仅仅是占整个美国国债规模的26%,也就是不到7万亿美元。而剩余的大部分都是美国国内机构和民众持有。按照当前美国国内的经济增长来看,美国民众对美债的信心满满,肯定不会减少持有份额的。就算是俄罗斯等国家抛售的那一点份额也很快被其他第三方购入。退一万步讲,即使是没有人愿意购买,美联储为了维持美元的稳定也会购入的。
但有一点是肯定的,那就是随着特朗普贸易战的继续深入,已经有越来越多的国家央行不再购入新的美债,而只是部分国家的机构在买入了。总的来说,全球去美元化是一种大趋势,但不可一蹴而就也不会一下子完成的。比如说去年以美元作为国际贸易结算比例就高达62%以上。说到底,美元还是各国央行的主要储备货币。
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