北上资金扫货劲头足科技消费新老基建受宠

100亿、20亿、60亿――六月至今的3个交易日，北上资金没有一天闲着，一直保持强势扫货的劲头，三天净买入近180亿元。沪指昨日收红稳住了年线压力，盘面上地摊经济、光刻胶等热点概念不断。这样的热闹景象恰逢各大券商中期策略会，多家机构乐观喊出期待“非常像牛市”的大反弹。

外资六月买入节奏更“疯狂”

统计数据显示，6月第一个交易日北上资金就合计净买入金额达104.86亿元。而在6月2日收盘后，当日北向资金净流入接近20亿，这也意味着六月至今短短两个交易日，北向资金已经净流入接近120亿元，延续了4月以来强势流入的表现。昨日，北向资金丝毫不减强势扫货的架势，继续净流入57.03亿元。

“聪明钱”并非最近才开始潜入A股。从3月24日至今的两个多月时间里，北上资金绝大部分时候都呈现净流入状态，仅有8个交易日为净流出，截至到昨日，北上资金净流入累计规模超过900亿元。其中，4月北上资金流入接近500亿元，5月净流入为300亿左右，到了6月份流入节奏似乎更加“疯狂”，短短三个交易日已经有接近200亿的净流入金额。

而在业内人士看来，这仅仅还只是外资流入的一个开端。西南证券表示，未来一段时期内除富时罗素指数A股纳入因子将在6月份从17.5%调升至25%之外，各大国际指数预计将进一步公布A股调仓计划，外资流入A股是不可阻挡的大趋势。

事实上，外资对于中国资本市场的青睐并不仅限于A股。中央结算公司数据显示，5月境外机构净增持超千亿元中国债券，增持速度创下去年以来新高。进入债市相对便捷叠加收益诱人，外资加仓中国债券已是长期趋势。数据显示，截至2020年5月末，该机构为境外机构托管债券面额达21130.72亿元，环比增1119.36 亿元。自2018年12月以来，已连续18个月增加。外资增持中国债券速度明显加快，5月中央结算公司为境外机构托管的债券面额环比增幅为5.59%，创下2019年1月以来新高。

券商：期待一波“类牛市”大反弹

申万宏源、兴业证券、华西证券等机构近日召开2020年中期策略会，纷纷对下半年A股走势发表意见。其中，申万宏源对A股下半年的展望最为乐观，其首席策略分析师傅静涛表示，下半年逐步转向战略乐观，至少可以期待一波“非常像牛市”的大反弹。

傅静涛的主要判断依据有三：首先，下半年A股基本面趋势向上有望得到确认，新周期开启的乐观预期可能阶段性发酵；其二，新经济基本面触底回升，叠加创业板改革并试点注册制等持续推进，科技成长股有望重拾进攻属性；其三，居民储蓄率上升，配置需求亟待释放。

对于国内经济和政策的判断，券商们的观点也普遍乐观。申银万国报告认为，居民部门储蓄率已开始上行；经济周期底部的特征已现，宽信用政策加快了经济恢复速度。而兴业的策略报告指出，中国内地的经济已经开始恢复，宏观方面也开始有托底政策来对冲，包括积极的财政政策、货币政策，有些可能已经起效了。

科技、消费、新老基建齐齐被看好

具体到热点板块方面，各家券商看法出奇的一致，科技、消费、新老基建这些熟悉的词汇依然被反复提及。

申万报告认为，非聚集性可选消费有望逐步受益于居民储蓄率上行，首推汽车行业；新老基建依然是确定的方向，重点关注5G、新能源汽车、半导体设备耗材、信创；建筑装饰、建筑材料和工程机械龙头的投资机会。5G商用化引发设备端和应用端景气，依然是远期确定的基本面趋势，耐心等待三季度外需科技需求回补验证，二季报期可能是消费电子布局的窗口，5G应用端的物联网、超高清、云游戏，有望成为反弹阶段有弹性的进攻方向。

兴业证券指出，中国“新”核心资产将不断涌现，中国股市更能代表经济发展的新趋势，承担顺应国家战略、优化资源配置的重任。看好科技和消费服务等新兴领域的成长型中国核心资产，新能源汽车产业链、节能和新能源产业链、以5G半导体为亮点的TMT产业链、精密制造、化工及新材料、生物医药、互联网新消费业态、物业、教育、品牌消费等。继续看好黄金的配置价值，以及传统价值型核心资产，如地产、金融等。

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