回顾2015年中国A股市场，整个年度如过山车一般的大盘行情，千股涨停、千股跌停。在经历了2015年波澜壮阔的行情后，基金正式进入新一年的布局。今年您将如何进行资产配置？下面我们就先来看看2016年基金投资策略汇总。

永赢基金

对于2016年的市场预期和操作策略，我们有以下一些大致的想法供各位参考。1、由于经过了2013—2015年持续三年对所谓成长股的炒作，市场预期已经相当充分，因而要找到超出预期从而获得收益的成长股难度大大增加了，另一方面，经济的转型依然在艰难进行，即便有所谓“供给侧改革”的推动，严重的产大于需也会制约传统产业的盈利天花板，因此对2016年股票类投资产品的年化结算利率可能要有个合理的预期。

2、从大类资产配置角度来看，传统上与股市争夺资金的领域如房地产、信托、银行投资等产品的年化结算利率已经大大下降，而新兴产品如p2p的风险暴露越来越显著，外汇管制方面对于资金外流的管控也在大大增强。因而我们相信只要市场跌至合理水平，股市对资金的吸引力依然会存在。换句话说，2016年本来可能机会不大，如果有的话一定也是跌出来的机会。

3、尽管我们认为市场的整体调整可能还没有结束，但已经观察到一些积极的信号。比如有些质地不错的公司股价已经大大低于大股东和员工的买入成本，有些已经低于大股东参与度高的定增价格。所以市场的一些买点已经开始浮现。

4、在后期操作上，我们依然会采取谨慎积极态度。所谓谨慎，我们的总体观点依然是2016年股票的盈利会来之不易，很有可能是在一个上有顶下有底的区间内高频波动，有耐心地等待合理的买点并及时止赢可能是一个有效的策略。所谓积极，我们对于中国经济的增长和转型，以及在此过程中层出不穷的新兴亮点依然抱有信心，并相信会有一批代表转型方向的公司成长为大市值公司，这可能是我们的一个主要的寻找方向。

中信证券

预计上证指数明年波动区间为3000-4500点，上半年流动性宽松将是推动估值上行的主要因素。中国2016年将进入本轮金融周期后半场中段关注“一带一路”下铁路、轨交、核电板块的龙头优势企业，布局“十三五”期间得到重点支持的新能源汽车、机器人领域。

国泰君安证券

A股或将在2016年春季实现风格切换，出现低估值蓝筹股行情。2016全年市场将在3200点至4500点的核心区间震荡，高风险成长股重新成为市场热点，行业配置应更为侧重成长性。

申万证券

2016年全年上证指数核心波动区间在3050点至4750点之间，春季将出现做多时间窗口。高景气的新兴行业仍然是投资布局的最重要方向，推荐高景气的体育、医疗服务、前卫科技、休闲娱乐、教育、新能源，分享中国经济转型创新的红利。

海富通基金

1、2016年或系供给侧改革年：目前经济内生动力依然羸弱，经济仍然还有明显的下滑趋势。2016年上半年可能出现工业增长、工业产能以及固定资产投资的进一步下行。但是，2016年传统的稳增长政策尤其是积极财政政策可能会有所加码，下半年经济或许能逐步企稳，需待观察。“供给侧”改革，可以视为未来一段时间新的政策方针，预计2016年将有一系列“供给侧改革”政策出台。

2、2016年A股慢牛可期：2015年6-8月股灾之后，证金公司投入万亿以上救市，使得A股资金结构出现历史性变化。2016年A股市场或将是慢牛走势。

3、2016年债市保持谨慎乐观：基本面和资金面因素对债市仍相对有利，限制年化结算利率出现大幅上行的可能，但2016年财政发力带来的挤出效应、宽货币转向宽信用可能性加大，也会制约年化结算利率下行的速度和空间，因此2016年债市可能呈现区间波动的特性。

广发基金

从主导近两年牛市的利率因素来看，无风险利率已经下降了三年，进一步下降幅度已经很小。而从资产配置角度看，虽然大类资产配置从房地产和固定收益产品（包括存款、信托、债券）向股票转移的大趋势还在延续，但是边际速度已经放缓，很难与2015年相提并论。因此，流动性对股市估值提升的效果呈边际递减。另外，2016年市场面临的制约因素为股票估值水平并不便宜。自2012年底到2015年，上证指数、创业板等各类指数均出现趋势性上涨。其中，估值提升对指数贡献的比例为70%-80%，盈利增长驱动的涨幅占比仅为20%左右。从这个角度看，只有一部分股票估值比较合理，其余大部分股票估值都比较高。

重点关注两类投资机会：一种是稳定增长、低估值、高股息率的蓝筹股。例如，某些行业的龙头公司净利润增长15%、分红年化结算利率达到5%以上，2016年估值只有10倍；另一类是具有独特壁垒的优质成长股，预期净利润增速超过30%，2016年估值逐步下降到可投资区间。

汇添富基金

2016年国内经济增速预计会继续下行，至少在上半年看不到实质性的企稳，带动经济增长的投资、消费和出口三驾马车疲软之后，我们认为在传统经济模式乏善可陈，而新的经济结构尚未成为主导经济增长的核心动力之际，中长期的经济增速会从当前的7%左右稳步下降到5-6%的增长中枢。我们认为，2016年国内经济增长面临的主要因素有：1、国企改革的深入；2、传统制造业继续去产能；3、房地产去库存并有可能触底反弹；4、人民币继续贬值3%左右，带动出口回暖，缓解资金外流压力；5、煤炭、钢铁和水泥等能源行业产能继续缩减，行业亏损加大。展望2016年的各类市场投资机会，我们认为在流动性宽裕的背景下，境内优质资产会更加稀缺，权益类和固定收益类资产均存在阶段性机会，而且就居民财富配置来说，仍存在继续从存款地产向金融资产转移的需求。

具体到2016年上半年，我们认为国内市场风险偏好的变化将是市场判断的重要依据，风格的选择与切换将成为投资的关键，积极传统行业中受益于改革等政策退化和自身转型驱动的优质标的，同时积极关注并向新兴成长类切换，上证指数预计运行在3000-4000点之间。针对境外市场，我们认为存在2大类机会，一类是港股由于低估值，存在一定的估值提升和修复的需要，另外一类是美元进入加息周期，美元资产可以适当关注。

南方基金

从2015年9月以来，A股市场转危为安，迎来了难得的反弹机会，主要是由于投资者风险偏好的上升和“资产荒”带来的资金流入。中期来看，在利率下行和改革转型的背景下，A股市场仍有较多投资机会，大盘震荡反弹趋势不变。A股市场将逐步实现震荡牛市，震荡来源于估值提升后市场波动加大。蓝筹股和小盘股均有机会，但驱动因素不同。

一方面，投资者可以继续关注白酒、医药、券商等蓝筹股的机会；另一方面，小盘股目前估值偏高，预计2016年会表现分化，但真正有创新能力、学习能力、并购能力和产业选择能力的新兴产业公司，将继续获得高估值溢价。建议重点关注环保、新能源、军工、互联网+、VR等相关行业，主题投资可关注国企改革、工业4.0、健康中国等。

大成基金

2016年仍将是A股市场的牛市之年。随着居民财富转移、银行投资和保险资金入市以及养老金带来的千亿级别资金入市，资金对股票市场和偏股型基金的配置会加大，预计创业板和上证综指均有较大的涨幅。

在风格上，更加看好以创业板为主的符合中国经济转型方向的成长性股票。行业配置上，建议关注现代服务业、前沿科技、军工和新能源，对房地产、金融、建筑建材及上游原材料等均表示谨慎。

博时基金

2016年是一个相对均衡的市场，主要表现为两个层面：一是风险与收益的均衡，即市场不会出现大幅上涨或下跌的宽幅震荡行情；二是风格上的相对均衡，新兴成长行业和传统行业的表现分化将会收缩。主要原因包括：第一，市场虽然流动性仍然充裕，但目前市场总体估值（尤其是创业板）不算便宜；第二，国内宏观经济增长仍然低位，产业转型进程很难快速实现；第三，制度层面的变化，如金融体制改革（如注册制）、国企改革等会使得目前大小盘的投资风格有较大的相对变化。

未来3~5年，经济结构转型会对整个股市投资的方向产生较大的影响。具体到2016年的投资，会考虑经济结构转型的因素，并结合A股相应行业上市公司的具体情况（如盈利增长、估值水平）等对以下行业及方向进行重点配置：行业层面，重点配置大消费领域，尤其是新兴消费行业，如旅游、文体娱乐等，同时，对环保、农业、高端装备等领域也相对看好；主题层面，国企改革是最核心的投资方向，金融及生产领域等制度及要素的改革也需要重点关注。

信诚基金

在经济转型的大背景下，上市公司也在积极地通过兼并收购等方式寻求新的发展方向，倾向于给予那些符合经济发展方向、具有成长空间的行业和公司溢价，不囿于传统的估值指标，以适应投资的新常态，中长期我们坚定看好成长和新兴行业。

2016年有五大投资主线，第一，基于人口结构变化，预计养老产业规模在2020年将达到十万亿，投资空间大，集中体现在养老、医疗、康复等领域；第二，消费升级；第三，新兴产业和新技术，遵循行业发展路径，积极布局新兴产业和新技术领域，优选信息技术、节能环保、生物和高端装备等；第四，积极关注体制改革释放的积极效果，如电改、军队改革、国企改革等；第五，阶段性配置机会。

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