如果说今年最惨的板块，除了传媒，芯片应该算一个。

年内芯片指数跌23%，一改之前yyds的形象，直接被开除赛道。

而且因为业绩大涨，指数大跌，芯片目前的估值已经腰斩了。

就拿国证芯片为例吧，目前市盈率40倍，前两年动辄百倍，现在一下子跌落谷底。

虽然目前情况是，

除新能源车芯片之外，

全球对芯片的消费需求有所下滑，业绩也肯定不会如之前那般好看。

但板块逢低是值得关注的，在

国产替代+信息化

背景下，整个大行业长期将会有不错的增长空间。

关于主投芯片这块的基金经理，上次我说过，业绩最好的有四个，分别是：

泰信董季周、东吴刘元海、交银田彧龙、国联安潘明。

他们都是最少3成仓配置电子行业，而且规模可控，小而美，因此咱可以拿来

横向

做对比。

Ps：至于诺安蔡嵩松，这里咱就不考虑在内了，连指数都跑不过。

一句话总结这几位：

泰信董季周最专注芯片+同期业绩最优

东吴刘元海最灵活的行业轮动

交银田彧龙泛科技分散布局

国联安潘明最激进的科技老司机

先看业绩：

如果单从业绩方面看，毫无疑问董季周的泰信中小盘精选是最突出的。

近三年相比国证芯片指数的超额回报率是

55.9%

。

第二的是刘元海的东吴新趋势价值线，超额回报33.4%。

第三的是田彧龙的交银数据产业，超额回报5.1%。

第四的是潘明的国联安优选行业，超额回报2.4%。

数据看，四位基金经理都是能战胜芯片指数，但战胜幅度各有不同。

其中董季周有着非常显著的优势…

而说起董季周，他也是和诺安蔡经理一样，专注于芯片板块的基金经理。

不过虽然他俩都是芯片板块布局，但持仓明显不同。

董季周更加灵活，他的持仓股在芯片中经常有轮动，而且侧重于小盘股。

而蔡经理的芯片基本是躺平的状态，几只票大多也都是芯片指数的权重股，常年没有任何变化。

数据显示，董季周在21年换手率高达350%，持仓市值平均700亿。

而蔡嵩松在21年换手率只有118%，持仓市值平均1130亿。

结果很明显，三年泰信回报149%，诺安

79%，

董季周业绩甩蔡经理一大截。

事实证明，科技行业，躺平就凉了...

再看以上几只基的

分年度的

业绩表现：

四位基金经理基本都是在19、21年跑输芯片，20、22年跑赢。

主要因为19年和21年芯片太猛，基金有行业分散导致跟不上，但今年芯片拉跨，主动基金又基本都跑赢。

所以相比芯片指数而言，基金经理的超额收益也不是那么稳定…

再看相关性，明显，

泰信董季周、交银田彧龙、国联安潘明

三位和芯片指数基金相关性较高。

而

东吴刘元海

跟芯片基金，以及其他三位的相关性要弱一些。

为啥呢？

因为前三都是以科技、高端制造为核心，进行题材内轮动，而东吴刘元海则是半路加入，有一些题材外轮动的骚操作。。

比如19年，东吴新趋势只上涨40%，跑输国证芯片60%多，当时他配了不少的食品饮料和金融股，后来他又在20年配置了不少计算机。

直到20年末才开始重仓发力转型电子、高端制造板块。。。

从换手率也能看出，21年这只基金的换手率高达800%+，非常喜欢调仓。

他自己的说法是因为右侧交易，在行业机会来临时果断加仓。

这也是为啥他的交易较为频繁，但这几年又能抓住市场风口的原因。

比如21年，他通过重仓

芯片+新能源

的主题，赚了40%多。

我比较好奇的是，这个老司机都当基金经理接近9年了，交易风格还是那么活跃，少见…

如果喜欢做大主题轮动，投资灵活的话，可以考虑下这位。

如果介意这点那么pass就好。

接着看

风险控制：

很明显，在回撤控制和波动控制上，

交银数据产业的

田彧龙

是里面做的最好的。

三年最大回撤37%，年化波动只有22.7%，均远小于其他几家。

泰信中小盘和国联安优选则波动比较大，更接近芯片基金本身。。

能理解，越是主题专一，风控肯定就越难做，越是行业分散，回撤控制得就越好。

之所以交银波动和回撤做的好，就是因为细分赛道的分散。

从最新的持仓股也可以看出一二。

田彧龙的布局里面，有

芯片、整车、光伏、消费电子、软件、酒店

。

也就是田彧龙和东吴刘元海会有一点相似，专注度没有潘明和董季周来的高。

但田彧龙不会和刘元海那么夸张，跳出大圈子去重仓消费、金融地产…

好，再来看基金经理的

前十大持仓数据：

他们的持仓方向：

泰信董季周：芯片

，最集中，这也是为什么他的风控不如其他基金。

东吴刘元海

：

新能源+芯片+材料+能源+工业

，有一定行业分散。

交银田彧龙

：

芯片+新能源+整车+计算机+消费电子+酒店

，分散度最高；

国联安潘明

：

新能源+芯片+计算机

，相对集中，但个股权重较低。

最后，咱再看看

机构持有情况：

从机构持有看，交银数据产业机构占比最高，达到了66%，泰信中小盘精选34%，国联安优选行业23%，东吴新趋势价值线0.3%。

单从这一项看，除了东吴新趋势价值线外，其他三只都是受机构认可的。

再看

管理人自持情况：

四只基金都有管理人自持，其中

交银数据产业

最高，管理人持有高达406.6万份，其次是

泰信中小盘精选

，也有22.3万份。

END

最后，咱再总结一波今天的测评核心部分~

泰信中小盘精选（290011）：

跟诺安蔡嵩松有点像，最强型芯片进攻选手，典型的

高风险高收益

，可用于对芯片基金的替代选择…

追求极致的进攻，并且非常看好芯片行业，推荐选他，他可能相比芯片有一定的那个超额收益，同时偏离不会太大。

东吴新趋势价值线（001322）：

东吴刘元海

是管理学博士，管理

基金

10年，先后做过宏观、策略、金融、TMT等研究方向，是市场上少有的同时具备宏观策略及多个行业研究背景的基金经理。

投资特点是右侧交易，关注趋势性机会，并且止盈止损做的很到位。

这也是他的交易较为频繁，但又经常能抓住市场风口的原因。

他的换手率很高，不过他这只基金规模只有2亿，能容纳他目前的风格。

对行业把握性不强的小伙伴可以考虑他。

交银数据产业（519773）：

交银田彧龙

拥有IT+金融双学历背景，计算机行业分析师出身，擅长TMT投资。

他的投资特点选择高景气度阶段的行业下，商业模式强且质地优秀的企业。

田彧龙会搭配大科技里不同方向做平衡，回撤和风控还不错，机构认可度也较高。

不足之处是他的管理规模已达95亿，在科技基金经理里相对偏高了，对未来业绩可能会有所拖累。

喜欢科技，求稳的话，可以选他。

国联安优选行业（257070）：

国联安潘明

曾在北电、英特尔和摩托罗拉工作近十年，有非常深厚的行业认知。

他的特点是专注科技行业，业内有“TMT捕手”的美誉，算是科技领域知名度较高的老司机。

不过他的投资风格很激进，和董季周相似，几乎不做分散和择时，长期高仓位集中布局科技行业，导致回撤、波动控制都不是很好。

如果喜欢科技主题，对新能源、芯片、消费电子拿捏不准，可以选他。

总的来说，以上四位科技基金经理，都各具特色~

那今天就大概就说到这。

后续如果有优质芯片基金经理，再做补充~

今天的干货有点儿长，可以收藏慢慢看。

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