13精利用最新录得数据做的研究报告之180期：

2022上半年度1797款万能险产品结算利率盘点：472款产品结算利率相比去年底下调，仍有22款产品结算利率达到5%！

先说结论

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1

、截止2022上半年度，保险市场现有1797款万能险产品，相比去年底净增40款产品；

2022上半年度结算利率平均值为4.01%，相比去年底下降6个基点；10年期国债收益率平均值为2.79%，相比去年底下降24个基点。

2

、2022年6月份末，万能险结算利率平均值为3.96%，环比下降2.8个基点，同比下降11.6个基点。

同期，10年期国债月度收益率2.78%，环比下降1.2个基点，同比下降31.5个基点。

3

、2022年6月份末，“TOP7+1”万能险产品的平均结算利率水平为4.135%，环比下降6.0个基点，同比下降14.1个基点；

中小型公司为3.927%，环比下降2.3个基点，同比下降11.4个基点。

自2019年初，“TOP7+1”平均结算利率超过中型公司；尤其是在2021下半年度，“TOP7+1”万能险指数收益率持续上扬；

然而，进入2022上半年度，持续上涨态势基本终止，已经连续6个月下跌。

4

、截止2022上半年度，仍然存续的1797款产品。

其中，

有472款产品结算利率相比去年底下调，占比26.3%

；18款产品相比去年底上调，占比1.0%；1206款产品结算利率与去年底持平，占比67%。

2022年还有101款新产品上市，占比5.6%。

2022年6月份，万能险产品当月结算利率最高值是5.00%，最低值是0.36%，简单平均值3.96%，中位数4.1%。

结算利率在3.0%~4.6%之间的产品数量多达902款，占比超过一半。

5

、三种口径下万能险结算利率的排行榜。

“13精”给出了2022上半年度万能险产品结算利率及其平均值、变异系数（各月度结算利率的标准差与平均值的比值），并根据半年度平均值由大到小排序。

其中，仅有22款万能险产品的结算利率为5.0%。

“13精”给出了2021上半年度万能险产品结算利率相比上年度上涨的全部产品明细，共计18款产品，并按照提升幅度由大到小进行排序。

昆仑健康的健利宝(D款)长期护理保险(万能型)等8款产品，产品结算利率最高上涨幅度高达2个百分点，是上涨幅度最大的8款产品；

阳光人寿的阳光人寿稳添益两全保险(万能型)等5款产品，产品结算利率最高上涨幅度高达1个百分点；

“13精”给出了2022上半年度万能险产品结算利率相比上年度下降幅度不低于1个百分点的全部产品明细，并按照下降幅度由大到小进行排序。

恒大人寿的三款产品，恒大金玉安泰三号年金保险(万能型)、恒大人寿金玉满堂一号两全保险(万能型,升级版)，恒大人寿团体年金保险(万能型)，结算利率均为2.50%，相比去年底下降了2.3个百分点；

正文：

截止2022上半年度，“13精资讯”已经陆续收集了160,284条寿险公司万能险产品的结算利率信息。

此前，我们对成立至今以及2021年度万能险结算利率进行了年度盘点，

可见 拉长时间来看，万能险产品收益率真的是前高后低吗？——盘点成立至今1711款万能险产品的累积收益率！

本次，我们将梳理2022上半年度1797款万能险结算利率总体状况。

1

寿险行业万能险结算利率的基本状况

截止2022上半年度，保险市场现有1797款万能险产品，相比去年底净增40款产品；其中，2022年新增101款产品，停更61款产品。

值得注意的是，截止发文时，国联人寿12款万能险产品6月份结算利率并未更新。

2022上半年度结算利率平均值为4.01%，相比去年底下降6个基点；10年期国债收益率平均值为2.79%，相比去年底下降24个基点。

进一步，“13精”给出了万能险指数收益率与10年期国债收益率的各月度走势关系，如图1所示。

2022年6月份末，万能险结算利率平均值为3.96%，环比下降2.8个基点，同比下降11.6个基点。

同期，10年期国债月度收益率2.78%，环比下降1.2个基点，同比下降31.5个基点。

本次万能险结算利率下行趋势开始于2016年初，既受到了“保险回归保障”政策影响，又受到了2016年10月份国债收益率（2.69%）再次“筑底”的影响。

在政策与市场因素的双重影响下，万能险结算利率指数持续走低，已由2016年1月份的4.97%下降到2022年6月份的3.96%。

2

不同规模类型公司万能险结算利率的比较分析

2022年6月份末，“TOP7+1”万能险产品的平均结算利率水平为4.135%，环比下降6.0个基点，同比下降14.1个基点；

中小型公司为3.927%，环比下降2.3个基点，同比下降11.4个基点。

需要说明的是，“TOP7+1”指的是中国人寿、平安寿险、太平寿险、新华保险、太平人寿、泰康人寿、人保寿险加友邦人寿。

从趋势来看，大部分时间内中型寿险公司万能险结算利率是最高的。

自2019年初，“TOP7+1”平均结算利率超过中小型公司；尤其是在2021下半年度，“TOP7+1”万能险指数收益率持续上扬；

然而，进入2022上半年度，持续上涨态势基本终止，已经连续6个月下跌。

表1给出了不同类型寿险公司2022上半年度1464款万能险产品平均结算利率和变异系数情况（产品成立时间至少2年）。

一种观点认为，成熟保险公司的万能险结算利率可能并不是最高的，但应该是最稳定的。

从2022年上半年度统计数据来看，“TOP7+1”万能险结算利率不仅稳定，还比较高！该类型公司的变异系数要低于其他类型公司。

3

2022年6月份万能险结算利率分布状况

截止2022年6月末，仍然存续的1797款产品。

其中有472款产品结算利率相比去年底下调，占比26.3%；

18款产品相比去年底上调，占比1.0%；

1206款产品结算利率与去年底持平，占比67%。

2022年还有101款新产品上市，占比5.6%。

下图给出了2022年6月份1797款产品最新结算利率的描述性统计及分布状况。

2022年6月份，万能险产品当月结算利率最高值是5.00%，最低值是0.36%，简单平均值3.96%，中位数4.1%。

结算利率在3.0%~4.6%之间的产品数量多达902款，占比超过一半。

4

2022上半年度万能险结算利率排行榜

表2给出了2022上半年度万能险产品结算利率及其平均值、变异系数（各月度结算利率的标准差与平均值的比值），并根据半年度平均值由大到小排序。

其中，仅有22款万能险产品的结算利率为5.0%。

由于全部产品数量多达1797款，我们仅列出了上半年度平均结算利率不低于4.95%的产品明细，全部产品数据可登录13精资讯查询下载。

表3.1给出了2021上半年度万能险产品结算利率相比上年度上涨的全部产品明细，共计18款产品，并按照提升幅度由大到小进行排序。

昆仑健康的健利宝(D款)长期护理保险(万能型)等8款产品，产品结算利率最高上涨幅度高达2个百分点，是上涨幅度最大的8款产品；

阳光人寿的阳光人寿稳添益两全保险(万能型)等5款产品，产品结算利率最高上涨幅度高达1个百分点；

表3.2给出了2022上半年度万能险产品结算利率相比上年度下降幅度不低于1个百分点的全部产品明细，并按照下降幅度由大到小进行排序。

恒大人寿的三款产品，恒大金玉安泰三号年金保险(万能型)、恒大人寿金玉满堂一号两全保险(万能型,升级版)，恒大人寿团体年金保险(万能型)，结算利率均为2.50%，相比去年底下降了2.3个百分点；

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